43 | II Série A - Número: 013 | 12 de Dezembro de 2009

Gráfico I.2 – Crescimento real do PIB na área do euro e Portugal (variação homóloga, %)
4 3 2 1 0 -1 -2 -3 -4 -5 1- I II III IV I II III IV I II III

2007 2008 2009
Diferencial área do euro Portugal

Fonte: Eurostat.

Evolução Recente dos Mercados Financeiros

Após uma deterioração significativa durante o ano de 2008 e início de 2009, os mercados financeiros e o sector bancário internacional têm vindo a registar melhorias consideráveis desde Março deste ano, tendo para tal contribuído os planos nacionais de apoio ao sector financeiro, bem como a adopção de novas medidas de apoio à economia e de medidas não convencionais tomadas de forma concertada pelos vários bancos centrais, com destaque para o Banco Central Europeu, de forma a aliviar as restrições de liquidez das instituições de crédito. Neste contexto, e para além da evolução positiva dos índices bolsistas (Gráfico I.3) e da diminuição da sua volatilidade, os spreads dos credit default swaps das instituições financeiras, bem como as taxas de juro e os spreads entre as taxas colateralizadas e não colateralizadas nos mercados monetários, diminuíram significativamente; os rácios de capital das instituições bancárias têm aumentado de forma sustentada; e verifica-se que a utilização das garantias de Estado tem vindo a diminuir gradualmente na União Europeia, com uma crescente percentagem de instituições de crédito a demonstrar capacidade para se financiar sem o auxílio do Estado.

Gráfico I.3 – Mercados Accionistas nos Estados Unidos, Área do Euro e Portugal

120.0

110.0

100.0

90.0

80.0

70.0

60.0

50.0

40.0
PSI‐ 20 DJ Euro Stoxx50 DOW JONES

Fonte: NYSE Euronext e Bloomberg.