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II SÉRIE-A— NÚMERO 1

contribuindo para a recessão nas economias americana e inglesa, importantes destinos dos capitais japoneses durante a década de 80. A reabsorção dos níveis excessivos de endividamento do sector privado tem vindo a realizar-se numa conjuntura de baixa inflação, que ■ não permite reduzir os encargos da dívida por via da alta dos preços;

Uma reabsorção dos excessos de capacidade na industria, associada a uma restruturação empresarial e a um reforço da presença global de operadores industriais...

...acompanhada por reduções de emprego industrial nos países desenvolvidos, extensiva igualmente a alguns sectores de serviços

o processo de reabsorção dos excessos* de capacidade na indústria manufactureira nos países da OCDE, acompanhada por restruturações e fusões de empresas, pela recentragem das actividades em torno dos sectores e produtos onde as grandes empresas podem deter melhores posições competitivas e pelo reforço da imemacionalização das operações e/ou de alianças estratégicas. Nalguns países a redução substancial das despesas militares contribuiu para alargar esse processo às indústrias de Defesa, que haviam tido forte desenvolvimento na década final da guerra fria. Em paralelo, com este processo de ajustamento estrutural que atingiu a indústria manufactureira dos países mais desenvolvidos, tem-se vindo a assistir a uma redução assinalável do emprego (ou a uma redução da rentabilidade das empresas, quando circunstâncias específicas de alguns países dificultam essa redução de efectivos). Este processo também atingiu já alguns sectores de serviços sujeitos á concorrência internacional, que haviam crescido muito rapidamente nos anos 80. Face ao ajustamento • generalizado de capacidades produtivas, algvuv* países da OCDE têm revelado maiores dificuldades em diluir, o impacto destas reduções de emprego através, quer do crescimento do terciário, quer da criação de novas empresas industriais baseadas na inovação e na exploração de segmentos mais dinâmicos dos mercados;

A permanência de pronunciados desequilíbrios orçamentais limitando o lançamento de estímulos fiscais e exigindo politicas de rigor

o agravamento, dos défices públicos, em várias das principais economias da OCDE, incluindo não só uma parte imputável à recessão ou abrandamento da actividade económica, como outra imputável ao aumento dos défices estruturais. Significa isso que esses países iniciaram os anos 90 com desequilibrios orçamentais superiores aos do início da década de 80 e num contexto em que aumentou