26 DE OUTUBRO DE 2021

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Apesar da quebra registada no primeiro trimestre do ano, a economia portuguesa registou uma evolução

positiva no primeiro semestre de 2021, com o PIB real a crescer, em termos homólogos, 4,3% (-10,3% no

primeiro semestre de 2020). Para a recuperação rápida da economia contribuíram a melhoria da envolvente

externa, o levantamento gradual das medidas restritivas de confinamento, em paralelo com a elevada taxa de

vacinação contra a doença COVID-19, e os programas de estímulo económico, tanto a nível nacional quanto

europeu.

B) Perspetivas Macroeconómicas para 2022

Hipóteses Externas

1 – O Relatório do Governo OE 2022, refere neste contexto, que as projeções mais recentes das

instituições internacionais (OCDE e BCE) apontam para a continuação de uma forte expansão da atividade

económica mundial em 2022. De acordo com a OCDE, prevê-se que o PIB mundial cresça 4,5% em 2022

(5,7% em 2021), mais 0,2 pp face ao previsto nas projeções de maio de 2021, em resultado da revisão em alta

do crescimento esperado nas economias dos EUA e da área do euro (Espanha e Alemanha).

2 – Estas previsões, refere o Governo, para além de continuarem rodeadas de uma incerteza elevada,

associada à evolução da pandemia de COVID-19, evidenciam uma recuperação desigual entre as economias

avançadas e os países emergentes devendo a retoma destes últimos, com exceção da China, ser mais lenta

devido ao atraso nos planos de vacinação e da menor capacidade orçamental destes países face às

economias avançadas em apoiar as empresas e as famílias.

3 – No que concerne à área do euro, é expetável que o PIB possa crescer 4,6% em 2022, de acordo com o

BCE e a OCDE (5% e 5,3% em 2021, respetivamente), refletindo a retoma da economia mundial, que resulta

num forte crescimento das exportações, o regresso ao contributo positivo das exportações líquidas para o

crescimento real do PIB e ganhos de quota de mercado.

4 – Neste enquadramento, após uma quebra significativa da procura externa relevante para Portugal em

2020, o Governo refere, que se registou uma recuperação significativa das importações da área do euro no

conjunto do primeiro semestre de 2021, nomeadamente dos principais parceiros comerciais (Espanha, França

e Alemanha), devido ao crescimento robusto no segundo trimestre, associado à reabertura das economias.

5 – No âmbito do Cenário Macroeconómico, o Governo indica que em 2021, estima-se que a economia

portuguesa cresça 4,8%, 0,8 pp acima do estimado no Programa de Estabilidade (PE) em abril passado,

resultado de uma melhoria mais acentuada generalizada a todas as componentes do PIB, com destaque para

o consumo privado. O crescimento do PIB para 2021 tem associado um contributo muito positivo da procura

interna (5,2 pp), resultado de um aumento do dinamismo do consumo privado e do investimento, parcialmente

atenuado pelo contributo da procura externa líquida (-0,4 pp), fruto das importações registarem um