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Portugal, ns «oscilações do crédito concedido por via do

desconto indirecto e dos empréstimos dependeram exclu-

sivamente da procura de fundos por parte da banca, e

não de quaisquer alterações na política do Banco Cen-

tralo. No prosseguimento da sua política selectiva de crédito,

a taxa de desconto do Banco foi aumentada, em 5 de Fevereiro de 1971, de 8,5 para 83,75 por cento, vindo a

ajustar-se em função da nova taxa, por efeito das dispo- sições da Portaria n.º 62/71, os limites de juro das ope- rações activas e passivas das outras instituições de cré- dito. Mas como a taxa de redesconto do Banco, aplicável

à generalidade das operações, também subiu para 3,75 por cento, elevaram-se os diferenciais de juro já existentes para operações especiais: de 1,5 para 1,75 por cento no saso dos créditos à exportação nacional e a médio prazo

ACTAS DA CAMARA CORPORATIVA N: 19%

com regime especial e de 0,75 para 1 por cento nos casos de operações referentes a bens de equipamento de origem nacional, de matérias-primas para a indústria e de bens de consumo indispensáveis ao abastecimento público, o que deveria ter estimulado a procura de fundos junto do Banco.

Ainda segundo os elementos do quadro Xv, a expansãy da emissiio monetária do Banco voltava a intensificar.se entre os períodos de Janeiro a Setembro de 1971 e 1979, reflectindo-se novamente o acréscimo global registado muito menos nas «Notas em circulação» do que nas «Outras responsabilidades-escudos à vista». E nos fac. tores da emissão mais se salientava ainda, no fim do 8.º tr. mestre do corrente ano, o incremento das disponibilidades líquidas em ouro e divisas, uma vez que o saldo do crédito bancário se reduzia de 1250 milhões de escudos.

QUADRO XV

Varlações da emissão monetária do Banco de Portugal e seus factores

Em milhões de escudos

Discriminação Janeiro. Janelro-

1969 1970 1971 -Sotembro «Sotombro de 1971 de 1973

Emissão:

Notas em circulação. . .cclccccscrcrrc s + 2 566 + 2740 + 2612 + 420 + 1974 Outras responsabilidades-escudos à vista... cc... + Bot + 83% + 5 043 + 3065 + 467%

Total. ....... CR ER RE + 3 420 + 3575 + 7655 + 3 485 + 6050

Paotcres de emissão:

Disponibilidades em curo e divisas, . ... cc cervo + 1892 + 1568 + B 664 + 5907 + 7642 Estado — C/ entregas ao Fundo Memetário Internacicnal :

Em ouro ....clclccccl cc. , - — + 302 + 802 - Em escudos ....ccccclclicccrc cr. — — + 18 + 18 as

Títulos de crédito... ...cccccrccrc c . + 126 + 18 — 6 — 25 — 8 comercial . ..ccccciccrccasc a. + 2119 + 245L + 32 — 1712 — 1081

É caucionados ...... A O A + 168 + 245 — 927 — 890 — 219 Províncias ultramarinos — C/ compensação . ....... + 82 — 45 — N4 + 208 — 258 Títulos de obrigação do Fundo Monetária da Zona do Escudo — — - - + 500 Diversos ...ccccccccrcrcros mp. nu — 017 — "8 — 850 — 818 — 61

Total, ...ccccccrrcrcraco . E E da e + 3 420 + 3575 + 7655 + 3485 + 6050 Nota, — Em virtude de arredondamentos, as variações do rubricas indicadas neste quadro poderão não corresponder exactamente às diferenças das posições das mer

mas rubricas constante» do quadro anterior.

Origem: Elementos fornecidos pelo Banco da Portugal.

33. A posição da banca comercial (conjunto dos bancos comerciais, casas bancárias e instituições equiparadas) mostrou; no ano passado, um acréscimo de quase 29 mi- lhões de contos no total dos depósitos à ondem e outras responsabilidades à vista em escudos e dos depósitos com pré-aviso ou a prazo igual ou superior a trinta dias, O que equivale a mais do dobro do registado em 1969, E, como se vê no quadro xvi, aquele acréscimo repar- tiu-se, muito mais equilibradamente do que o do ano precedente, pelas duas classes de responsabilidade: +18,9 milhões de contos para as responsabilidades totais à vista em escudos e +15 milhões para os outros depósitos.

E de admitir que os aludidos aumentos de responsabi- lidades houvessem sido afectados em ambos os anos pelos dos «Saldos e outros valores sobre instituições de crédito» (incluindo a conta de «Vales de correio e cheques»). Mesmo descontando estes saldos, as variações das res- ponsabilidades líquidas ainda somavam +13 256 milhões de escudos em 1969 e +24 850 milhões em 1970.

Em correspondência com o crescimento destas respon- sabilidades líquidas, a banca comercial aumentava o saldo do crédito distribuído por quase 21,5 milhões de contos em 1971 (11,4 milhões no ano anterior) e as reservas efectivas de caixa por cerca de 2,9 milhões de contos (pouco menos de 1,25 milhões em 197%,0).

Entre o período de Janeiro a Agosto de 1971 e 192 mantinha-se, de um modo geral, o sentido de evolução antes referido.

Com efeito, o total das tesponsabilidades líquidas em escudos à vista e a curto prazo crescia de 11 865 milhões de escudos naquele período do ano corrente, so passo quê um ano antes, subira apenas de 6082 milhões. Quanto ao crédito bancário, o saldo elevava-se de 10 716 milhões de escudos no dito período de 1972, ao passo que, 7º mesmo período do ano anterior, averbara um acréscimo de 7854 milhões; mas as reservas efectivas de caix& que haviam baixado de 1249 milhões nq período de ds neiro a Agosto de 1969, aumentaram agora, 218 milhões