256 | II Série A - Número: 019S1 | 2 de Novembro de 2013

Gráfico 5. Impacto médio no PIB de diversas medidas de consolidação orçamental (desvio percentual no PIB da alteração em 1 por cento do PIB de cada medida orçamental)

Fontes: Castro et al (2013), Pereira e Wemans (2013a e 2013b) e cálculos da UTAO. | Nota: Os multiplicadores identificados em Castro et al (2013) correspondem aos impactos no PIB (desvios percentuais no PIB face ao estado inicial) em situação normal, situação de crise, situação de crise com aumento da rigidez dos preços e situação de crise com aumento das fricções financeiras. Os multiplicadores identificados em Pereira e Wemans (2013a) correspondem à resposta simples em 1, 2 e 3 anos do impacto no PIB da alteração em 1 euro das medidas orçamentais. Neste gráfico são agrupados, com média simples, do seguinte modo: multiplicadores de transferênciais sociais, de consumo público, de impostos diretos e de indiretos identificados em Castro et al (2013) e em Pereira e Wemans (2013a); multiplicadores fiscais (sem distinção) identificados em Pereira e Wemans (2013b); multiplicadores de remunerações e de consumo de bens e serviços identificados em Pereira e Wemans (2013a).
Referências Almeida, V., G. Castro, R.M. Félix e J.R. Maria (2011), “Política Orçamental numa pequena economia da área do euro”, Boletim Económico Primavera 2011, Banco de Portugal Bernanke, B.S., M. Gertler e S. Gilchrist (1999), “The financial accelerator in a quantitative business cycle Framework”, Handbook of macroeconomics, 1:1341-1393 Blanchard, O e R. Perotti (2002), “An empirical characterization of the dynamic effects of changes in government spending and taxes on output”, Quarterly Journal of Economics, 117(4):1329-1368 Braun, R.A. e Y. Waki (2010), “On the Size of the Fiscal Multiplier When the Nominal Interest Rate is Zero”, não publicado, University of Tokyo Castro, G., R.M. Félix e J.R. Maria (2013), “Fiscal multipliers in a small euro área economy: How big can they get in the crisis times?”, Working Paper, Banco de Portugal Pereira, M e L. Wemans (2013a), “Efeitos da política orçamental sobre a actividade económica em Portugal: a abordagem dos VAR estruturais”, Boletim Económico Primavera 2013, Banco de Portugal Pereira, M e L. Wemans (2013b), “Efeitos macroeconómicos das alterações da legislação fiscal em Portugal”, Boletim Económico Outono 2013, Banco de Portugal Pereira, M e L. Wemans (2013c), “Output effects of a measure of tax shocks based on changes in legislation for Portugal”, Working paper, Banco de Portugal Romer, C. e D. Romer (2010), “The macroeconomic effects of tax changes: estimates based on a new measure of fiscal shocks”, American Economic Review, 100(3):763-801 Woodford, M. (2003), Interest and Prices: Foundations of a theory of monetary policy, Princeton University Press

Transferências sociais
Impostos diretos
Impostos indiretos
Consumo público
Remunerações setor público
Consumo de bens e serviços
Impostos (modelo narrativo)
-3,0
-2,5
-2,0
-1,5
-1,0
-0,5
0,0
0,5
t+1 t+2 t+3