20 | II Série A - Número: 138 | 1 de Julho de 2014

Economia Portuguesa e Finanças Públicas: Evolução GRÁFICO 2 - Taxa de Juro a 3 Meses do Mercado Monetário

Em 2013, as taxas de juro de longo prazo diminuíram para 3,0% na área do euro (3,92% em 2012), enquanto subiram para 2,4% para os EUA (1,8%, em média, em 2012), culminando numa diminuição significativa do diferencial face aos EUA para 65 pontos base, o valor mais baixo dos dois anos precedentes (187 pontos base, em média, no conjunto de 2011 e 2012). Para a área do euro, a diminuição da incerteza e dos riscos globais associados à dívida soberana, especialmente nos países do sul da área do euro, também, devido à maior apetência dos investidores estrangeiros no financiamento destas economias levou a uma redução significativa do diferencial de rendibilidade das taxas de juro de longo prazo, face à Alemanha, dos países mais vulneráveis e sujeitos a um Programa de Ajustamento. Assim, para Portugal e Espanha, o diferencial destas taxas face à Alemanha desceu para 408 e 220 pontos base, respetivamente, no final de dezembro de 2013 (557 e de 392 pontos base, no final de dezembro de 2012).
Apesar dos progressos alcançados em torno da construção da União Bancária Europeia e da aplicação de medidas não convencionais de política monetária por parte do BCE, os empréstimos concedidos às empresas não financeiras na área do euro deterioraram-se ao longo de 2013 em resultado da persistência da situação de fragilidade e de fraca rendibilidade dos bancos, os quais conduziram à manutenção de condições restritivas na concessão do crédito, com repercussões ao nível da procura interna.
Os índices bolsistas internacionais apresentaram uma evolução positiva em 2013 devido à expectativa de recuperação da economia da área do euro aliada à manutenção de uma orientação acomodatícia da política monetária da Reserva Federal dos EUA e do BCE. Note-se que a política monetária foi caracterizada pela manutenção das taxas de juro oficiais em níveis baixos, em conjugação com a continuação de operações de política monetária não convencionais por parte dos bancos centrais. No final de 2013, face ao final do mesmo período de 2012, os índices Dow Jones e 0,0
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Fontes: Banco Central Europeu e IGCP.
(média mensal, em %)
Área do Euro
EUA 4

Conta Geral do Estado de 2013
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