Quadro 1.5. PIB e importações dos principais parceiros comerciais de Portugal (variação homóloga real em percentagem)

Fontes: Para valores trimestrais e ano de 2021 — Eurostat e Instituto de Estatística do Reino Unido. Previsões para 2022 para o PIB — FMI, World Economic Outlook (Interim), janeiro de 2022 e BCE para a área do euro, março de 2022; para as importações, OCDE, Economic Outlook, dezembro de 2021 e para a área do euro — BCE, março de 2022.

De acordo com as expetativas implícitas nos mercados de futuros (de 5 de abril de 2022), o preço do petróleo deverá aumentar em 2022, para 104,6 USD/bbl (93 €/bbl), comparado com 71 USD/bbl (60 €/bbl) em 2021, sendo o contexto atual caraterizado por uma elevada volatilidade. Em relação ao preço em dólares das matérias primas não energéticas, o BCE prevê um aumento em torno de 7% em 2022 (34% em 2021).

Quanto à política monetária, projeta-se que esta seja menos acomodatícia a partir de 2022 (invertendo o caráter muito expansionista dos últimos anos). Num contexto de crescimento dos preços, de incerteza devido à guerra na Ucrânia e do fim do PEPP (Pandemic Emergency Purchase Programme) no final de março (total de 1,85 biliões de euros), o Conselho do BCE decidiu, a 10 de março de 2022, acelerar a redução de compras líquidas de ativos ao abrigo do APP (programa de compras de ativos anunciado em janeiro de 2015) durante o segundo trimestre deste ano (para um total de 90 mil milhões de euros, em vez dos 120 mil milhões de euros previsto em dezembro de 2021), mantendo em aberto as opções para os meses seguintes, dependendo da avaliação da conjuntura económica. Por sua vez, e de acordo com o BCE, as taxas de juro de curto prazo da área do euro deverão manter-se em valores reduzidos (-0,4%, em média anual, em 2022), mas com tendência crescente, com vista ao controlo da inflação. O BCE projeta ainda uma depreciação do euro face ao dólar norte-americano para 1,12 em 2022.

Cenário Macroeconómico

Para o ano de 2022, prevê-se ainda a continuação de uma trajetória de recuperação da economia portuguesa, com um crescimento de 4,9%, prevendo-se que a economia se situe 0,7% acima do nível pré-pandemia registado em 2019.

É de destacar que esta dinâmica de crescimento que decorre do efeito intra-anual em 2021, que implica um crescimento de 3,7% mesmo num cenário mais conservador, que admita que o PIB se mantém constante no nível observado no quarto trimestre de 2021.

O crescimento previsto para 2022 beneficia de uma forte recuperação das exportações, em particular da exportação de serviços, que, em 2021, ainda se encontrava mais de 20 pp abaixo do nível de 2019. O levantamento das restrições à mobilidade internacional e o ritmo de vacinação a nível global contribuirão para uma recuperação forte do turismo e serviços de transporte associados, especialmente a partir do segundo trimestre de 2022. Antecipa-se igualmente um contributo

2020 2020

IV I II III IV IV I II III IV

Área do euro 5,3 -4,3 -0,9 14,6 4,0 4,6 3,7 8,7 -9,3 -5,6 21,8 10,6 10,7 7,0

Espanha 5,1 -8,8 -4,3 17,7 3,4 5,2 5,8 13,9 -9,5 -3,9 40,6 13,2 13,1 8,5

Alemanha 2,9 -2,9 -2,8 10,4 2,9 1,8 3,8 9,3 -8,1 -2,7 19,8 9,5 12,0 4,9

França 7,0 -4,3 1,7 19,0 3,5 5,4 3,5 8,0 -8,7 -2,5 22,2 5,5 8,7 8,4

Itá l ia 6,6 -6,1 0,1 17,6 3,9 6,2 3,8 14,2 -5,9 3,0 30,0 14,4 12,9 6,4

Reino Unido 7,4 -6,3 -5,0 24,5 6,9 6,6 4,7 3,8 -2,9 -8,9 22,6 10,4 -3,6 8,0

2022Previsão

PIB Importações

20212022

Previsão2021

2021 2021

II SÉRIE-A — NÚMERO 11 _____________________________________________________________________________________________________________

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