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26 DE NOVEMBRO DE 1970 1010-(5)

públicos. Além disso, há também indicações, em particular as que se colhem através das estatísticas de comércio externo, de que a variação das existências se terá processado em sentido positivo.

Acresce ainda que, segundo se estima, com base nas informações estatísticas já publicadas, as exportações de mercadorias e de serviços progrediram com maior rapidez do que em anos anteriores.

Os acréscimos da procura, determinados pela acção conjunta de todos estes factores, produziram, como é natural, apreciáveis efeitos estimulantes sobre a actividade produtiva nacional. A oferta interna não mostrou, porém, capacidade para acompanhar todas as solicitações que assim surgiram. Por um lado, a capacidade física instalada foi insuficiente para permitir maiores aumentos de produção, o que em parte se deve à insuficiência dos investimentos realizados durante os últimos anos em determinados sectores. Por outro lado, os aumentos da procura incidiram em larga proporção sobre bens não produzidos em Portugal.

Os desajustamentos assim registados entre a procura e a oferta tiveram reflexos importantes na balança comercial, no mercado do crédito e, em escala atenuada, no nível de preços.

Por causa desses desajustamentos assistiu-se a um acréscimo elevadíssimo das importações e ao consequente agravamento do déficit da balança comercial. Não resultaram, porém, daí dificuldades importantes e a balança de pagamentos começou a apresentar uma situação mais equilibrada no 3.° trimestre de 1970, mantendo-se o elevado nível de reservas de ouro e divisas do Pais.

À situação do mercado monetário e financeiro foi também influenciada pêlos factores referidos havendo a registar, nos últimos meses, algumas limitações & concessão de crédito no sector monetário, a par de uma pronunciada expansão do crédito a longo prazo.

Quanto aos efeitos do comportamento da procura sobre o nível de preços, não se pode dizer que eles tenham sido muito acentuados. Não se notam no corrente ano sintomas de acentuação da tendência de subida desenhada em anos anteriores. E natural, todavia, que a influência da procura tenha ao menos ajudado a sustentar essa tendência. Até aqui a evolução dos preços tem sido em grande parte comandada por factores que actuam do lado dos custos. Tudo faz crer, no entanto, que a contribuição dada pela procura tenha sido também importante, pelo menos em alguns domínios, como, por exemplo, a aquisição de terrenos para construção.

15. Em face da situação que acaba de ser descrita, conclui-se que os principais problemas que se põem à política conjuntural do Governo para o próximo ano são o de manter elevado o nível do investimento, o de continuar a estimular o crescimento da actividade industrial e o de evitar o agravamento das pressões sobre os preços. As possíveis contradições entre a política expansionista no domínio da produção industrial e dos investimentos e a política de moderação das tensões inflacionistas terá de ser resolvida sobretudo através de medidas selectivas, que atinjam essencialmente determinadas actividades especulativas e alguns consumos menos essenciais. Certas actuações de natureza estrutural, como, por exemplo, as que se referem à racionalização dos circuitos de distribuição e à redução dos seus custos e margens de lucro bruto, podem contribuir no mesmo sentido. Para além disso, a situação desafogada das reservas de ouro e divisas permite conciliar o objectivo de estimular certos

componentes da procura com o de promover uma razoável estabilidade dos preços.

Na situação que se antevê, cabe um papel especialmente importante à política monetária e financeira. Por um lado, há que procurar evitar que dificuldades de crédito registadas no sector monetário venham a repercutir-se desfavoravelmente sobre o nível de investimento e sobre a expansão da actividade industrial. Por outro lado, tem de evitar-se que â expansão indiscriminada de crédito favoreça as tendências para a subida de preços. Impõe-se, por isso, uma actuação cada vez mais intensa em matéria de selectividade de crédito. De resto, o Banco Central tem já realizado importantes avanços nesse sentido. As diferenciações na taxa de redesconto instituídas em Janeiro de 1969 e as possibilidades de redesconto aos créditos a médio prazo introduzidas mo corrente ano constituem instrumentos valiosos para uma acção mais eficaz de apoio aos financiamentos de maior interesse económico.

2 - Produção de bens e serviços

16. Agricultura, silvicultura e pecuária. - As indicações disponíveis sobre o comportamento das principais produções agrícolas, pecuárias e silvícolas levam a admitir que o produto do sector primário, em 1970, seja superior ao do ano anterior.

Em 1969 haviam-se registado acentuados decréscimos em produções vegetais representativas, que atingiram dos mais baixos quantitativos observados no decénio anterior. Daí resultou ter-se previsto ligeira quebra >no produto originado no sector primário, não obstante maior contribuição da pecuária.

O ano de 1970 tem decorrido mais favoravelmente. A avaliar pelas últimas estimativas disponíveis, a produção dê trigo terá ultrapassado a do ano anterior de 14 por cento, situando-se, contudo, abaixo do nível registado no decénio 1960-1969. Além disso, estimam-se mais elevadas colheitas de milho e de arroz, espera-se um incremento significativo na produção de vinho e prevê-se uma boa contra safra para o azeite, de volume equivalente ao do decénio 1960-1969. A produção de batata excedeu também a do ano anterior. Os mercados foram bem abastecidos noutros produtos hortícolas, continuando, contudo, a verificar-se certo desequilíbrio entre a oferta e a procura de produtos de qualidade. Não parece ter havido grande alteração no volume total de fruta fresca e seca, pois o decréscimo observado nalgumas variedades deve ter sido compensado pela maior produção de outras.

A tonelagem total de reses abatidas para consumo decresceu ligeiramente nos primeiros sete meses de 1970, em relação ao período homólogo de 1969, devido a menor oferta de carne de suíno, prejudicada pela peste que grassou em 1969, e ainda a mais baixas quantidades de carne de ovinos e de equídeos. Porém, esta diferença registada no gado abatido não parece ter grande significado, pois tem-se desenvolvido satisfatoriamente a criação animal, principalmente a espécie bovina, que representa a maior parcela da exploração pecuária; esta evolução, resultante em grande parte da política de fomento seguida pelo Governo, tem-se afirmado de ano para ano, aumentando o volume de produção de carne e de leite. A oferta de frangos manteve-se progressiva, em ritmo mais acelerado que o respectivo consumo, o que causou certa perturbação, dada a pequena capacidade em matadouros e frigoríficos para aves.