PREVISÕES DO MINISTÉRIO DAS FINANÇAS

Cenário Macroeconómico subjacente à Proposta de Orçamento do Estado para 2019

O cenário macroeconómico da POE/2019 prevê um abrandamento do crescimento do produto, o

que representa uma ligeira revisão em baixa para 2019 face à previsão subjacente ao Programa de

Estabilidade 2018-2022 (PE/2018). No atual cenário, o MF prevê que 2018 se caraterize por uma

desaceleração de 0,5 p.p. do crescimento do PIB real (2,3%) relativamente ao valor registado em

2017 (2,8%). A procura interna

mantém-se como a principal força

do crescimento económico,

embora se antecipe que o seu

contributo se reduza em 0,4 p.p.

em relação ao valor observado

em 2017 (3,1 p.p.). Esta evolução

alicerça-se sobretudo no

abrandamento expressivo da

Formação Bruta de Capital Fixo

(FBCF), cuja taxa de variação real

diminui de 9,2% em 2017 para

5,2% em 2018. Esta dinâmica

descendente é atenuada por uma

aceleração do crescimento real do

consumo público (de 0,2% em

2017 para 1,0% em 2018) e pela

estabilização do crescimento do

consumo privado em 2,3%. As

exportações líquidas mantêm o

contributo negativo já registado

em 2017 (-0,3 p.p.), prevendo-se

desacelerações quer nas

exportações (de 7,8% em 2017

para 6,6% em 2018), quer nas

importações (de 8,1% para 6,9%

no mesmo período).

Para 2019 o MF prevê um

abrandamento mais ténue da

atividade económica,

antecipando um crescimento do

PIB real de 2,2%. O

comportamento da procura interna é, uma vez mais, o fator determinante nesta trajetória,

prevendo o MF uma diminuição de 0,2 p.p. relativamente a 2018 (2,7 p.p.). Esta evolução reflete

Quadro 1 – Previsões macroeconómicas subjacentes à POE/2019

Fonte: MF – Informação comunicada a 09 de outubro de 2018.

2017 2018 2019

PIB real e componentes (variação, %)

PIB 2,8 2,3 2,2

Consumo privado 2,3 2,3 1,9

Consumo público 0,2 1,0 0,2

Investimento (FBCF) 9,2 5,2 7,0

Exportações 7,8 6,6 4,6

Importações 8,1 6,9 4,8

Contributos para a variação real do PIB (p.p.)

Procura interna 3,1 2,7 2,5

Exportações líquidas -0,3 -0,3 -0,3

Preços (variação, %)

Deflator do PIB 1,5 1,4 1,4

Deflator do consumo privado 1,2 1,3 1,4

Deflator do consumo público 2,0 1,3 1,2

Deflator do investimento (FBCF) 2,6 1,1 0,8

Deflator das exportações 3,3 1,8 1,7

Deflator das importações 4,0 1,9 1,6

IHPC 1,6 1,4 1,4

PIB nominal

Variação (%) 4,4 3,8 3,6

Mercado de trabalho (variação, %)

Taxa de desemprego (% pop. ativa) 8,9 6,9 6,3

Emprego 3,3 2,5 0,9

Remuneração média por trabalhador 1,6 1,9 2,3

Produtividade aparente do trabalho -0,5 -0,2 1,3

Financiamento da economia e sector externo (% PIB)

Cap./nec. líquida de financiamento face ao exterior 1,1 1,0 1,2

Balança de bens e serviços 0,8 0,7 0,7

Balança de rend. primários e transferências -0,6 -0,7 -0,6

Balança de capital 0,9 1,0 1,2

Cap./nec. líquida de financiamento do sector privado 2,0 1,7 1,4

Cap./nec. líquida de financiamento das AP -0,9 -0,7 -0,2

Desenvolvimentos cíclicos

PIB potencial (variação, %) 1,6 1,9 2,0

Hiato do produto (% PIB potencial) 0,3 0,7 0,9

Pressupostos

Procura externa (variação, %) 5,1 4,8 4,2

Taxa de juro de curto prazo (média anual, %) -0,3 -0,3 -0,1

Taxa de câmbio EUR-USD (média anual) 1,13 1,19 1,19

Preço do petróleo (Brent, USD/barril) 54,8 72,9 72,2

II SÉRIE-A — NÚMERO 13________________________________________________________________________________________________________

302