7 DE NOVEMBRO DE 1967 1662-(27)

Com as reservas impostas pelo critério utilizado na determinação da poupança, verifica-se, através do quadro II, que a poupança interna bruta tem desempenhado papel de relevo no total da poupança disponível, com dois subperíodos distintos - o primeiro, de 1953 a 1968, ao nível dos 80 por cento, e o segundo, em 1964 e 1965, ao nível de cerca de 100 por cento do total da poupança disponível. Este comportamento é explicado, em grande parte, pela referida alteração na determinação dos valores da série da poupança- externa líquida, mas não parece de excluir a hipótese de se ter verificado aumento da participação da poupança interna bruta no total da poupança disponível, a partir de 1962, inclusive.
Dentro da poupança interna bruta foi diferente o comportamento do sector público e do sector privado. A poupança do Estado - que inclui algumas rubricas («Sisa», «Taxa de compensação» e «Imposto sobre as sucessões e doações») que a contabilidade nacional considera como transferências de capital - representou até 1960 mais de 30 por cento, em média, do total da poupança disponível, tendo diminuído nesse ano a sua participação para 23 por cento e em 1961 para 15 por cento e verificando-se posteriormente certa recuperação, até cerca de 24 por cento em 1965.
Por sua vez, a poupança do sector privado (particulares, instituições sem fim lucrativo e empresas - incluindo as empresas públicas parece apresentar uma evolução crescente desde 1957, apenas interrompida em 1961. A partir de 1962 deve ter compensado inteiramente a redução verificada na poupança do Estado e, nos últimos dois anos, teria substituído quase completamente a poupança externa, o que deve ser atribuído, em parte, a mais correcta avaliação da balança de pagamentos.
A participação da poupança externa líquida não tem apresentado comportamento regular. Verificou-se movimento oscilante de tendência crescente entre 1953 e 1957, atingindo neste ano 28 por cento do total da poupança disponível, a que se seguiu descida para 20 por cento em 1958. Manteve-se à volta deste nível até 1963 (excepto no ano de 1961, que apresenta um comportamento anormal, tendo atingido 54 por cento), para se anular praticamente nos dois últimos anos.
De qualquer modo, a partir de 1964, a evolução da poupança formada internamente tem vindo a mostrar-se capaz de assegurar de forma crescente o financiamento do investimento realizado no País.

3. A análise pormenorizada da conta corrente do conjunto do sector Estado, nos últimos anos, permite interpretar os mecanismos de formação da sua poupança própria.

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1 Só se possuem elementos completos da sua poupança para o ano de 1964, em que atingiu 0,7 milhões de contos, cifrando-se em 0,3 milhões de contos em 1963 e 1960, o que revela uma participação entre 2 e 4 por cento da poupança total.

QUADRO III

Conta de operações correntes do Estado

(Preços correntes)

[Ver tabela de imagem]

(a) Inclui o imposto sobre as sucessões e doações e taxa de compensação.
(b) Inclui a sisa.