20 DE FEVEREIRO DE 2016 177______________________________________________________________________________________________________________

A relação entre as duas formas de valorização dos preços e obtida através do deflator.26 O Gráfico 2 exemplifica essa relação, dando destaque ao efeito preço, medido através da taxa de variação do deflator, na variação do consumo privado a preços correntes. Este efeito tem sido quase sempre positivo, com exceção de 2009.

Gráfico 1 – Peso do consumo privado no PIB: Gráfico 2 – Consumo privado: efeito volume e

preços constantes e preços correntes efeito preço (em percentagem) (em percentagem)

10,00preços constantes preços correntes 8,00

68,06,00

67,0 4,00

66,0 2,00

65,0 0,00

-2,0064,0

-4,0063,0 -6,00

62,0 -8,00

61,0

60,0 Taxa de variação do deflator Taxa de variação - preços constantes

Taxa de variação - preços correntes Fontes: INE e Ministério das Finanças. | Nota: Os dados Fontes: INE, Ministério das Finanças e cálculo da UTAO. | para 2015 e 2016 correspondem à previsão do OE/2016. Nota: Os dados para 2015 e 2016 correspondem à

previsão do OE/2016.

Peso do consumo privado no PIB: Portugal e países da área do euro

O consumo privado representa a principal componente do PIB, quer em termos nominais quer em termos reais (Gráfico 3 e Gráfico 4). O seu peso tem variado desde 1996, dentro do intervalo 62% a 66% do PIB, no caso dos preços correntes, e 64% a 67% do PIB, no caso dos preços constantes (Gráfico 1).

O consumo privado é também a principal componente do PIB na maioria dos países europeus (Gráfico 5). Tendo em conta os 11 principais países da área do euro, em termos de dimensão do PIB, todos os países apresentam elevado peso do consumo privado no PIB. Contudo, podem ser identificados 3 grupos distintos. Um primeiro, composto pela Grécia e Portugal, em que este peso é superior a 60%. No extremo oposto, Irlanda e Holanda, onde o peso é inferior a 50%. Os restantes países encontram-se em situação intermédia, com o peso a variar entre 50 e 60% do PIB. Esta análise é válida para os últimos anos, não se registando alterações relevantes, com a exceção da Irlanda em que se verificou uma redução mais significativa do peso do consumo privado no PIB (Gráfico 6).

26 O deflator é um índice de preços e calcula-se através do rácio entre a variável subjacente, por exemplo o consumo privado, a pre=ços coç rr entes e× a1 p0r0eços constantes. Ou seja, no caso do deflator do consumo privado (C) para o período t, ç . Note-se que a base utilizada para os preços constantes é a mesma para o deflator. Na análise macroeconómica, quando se refere a variação do deflator, é usual utilizar a taxa de variação do deflator a preços do ano anterior. Tendo em conta que o deflator é um índice, é possível obter a série a preços do ano anterior ou a série baseada num ano de referência utilizando as propriedades de encadeamento de índices.

UTAO | PARECER TÉCNICO n.º 3/2016 • Análise à Proposta de Lei do Orçamento do Estado para 2016

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