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Quadro 6.6. Projeção da dívida pública (cenário base)

(percentagem do PIB)

Fonte: Ministério das Finanças.

No intuito de se atingir um rácio da dívida de 60% em 2035, o que implicaria uma redução da dívida

em mais de metade (-70,9 p.p.) do valor de 2021, o ajustamento orçamental adicional ao previsto

para 2021 teria de ser incrementado 6,8 p.p. até 2026, altura em que se manteria inalterado até ao

final do período — indicador S1.

No longo prazo, o ajustamento orçamental permanente necessário para estabilizar o rácio da dívida

em percentagem do PIB, calculado a partir do indicador S2, indica a necessidade de ajustamento

orçamental relacionado com a situação orçamental inicial (1,7 p.p.) e, com menor peso, com os

custos relacionados com o envelhecimento (0,8 p.p.).

Quadro 6.7. Indicadores de sustentabilidade de médio e longo prazo — S1 e S2 — para Portugal

(pontos percentuais do PIB)

Nota: «..» = Não disponível.

Fonte: Ministério das Finanças e Comissão Europeia — Country Report Portugal 2020, fevereiro 2020.

Análise de sensibilidade de longo prazo

Na análise de sensibilidade de longo prazo da dívida pública consideraram-se dois choques: (i)

aumento permanente da taxa de juro em 1 p.p. acima do cenário base; e, (ii) diminuição permanente

da taxa de crescimento real do PIB em 0,5 p.p. face ao cenário base. Uma taxa de juro implícita na

dívida superior em 1 p.p. corresponde a um incremento na dívida pública de 16,5 p.p. do PIB,

enquanto um menor crescimento do PIB nominal implica uma dívida superior em 8 p.p. em 2035.

2021 2022 2023 2024 2025 2026 2027 2028 2029 2030 2031 2032 2033 2034 2035

Dívida 130,9 126,9 123,1 118,8 115,6 112,5 109,7 107,2 104,8 102,6 100,6 98,7 96,9 95,3 93,7

variação -3,9 -4,0 -3,9 -4,2 -3,3 -3,0 -2,8 -2,6 -2,3 -2,2 -2,1 -1,9 -1,8 -1,6 -1,5

Efeito saldo primário 1,7 -2,2 -2,5 -2,9 -2,9 -2,9 -2,9 -2,9 -2,8 -2,8 -2,7 -2,6 -2,5 -2,3 -2,2

Saldo primário estrutural 0,2 -2,8 -2,9 -3,0 -3,1 -3,2 -3,2 -3,3 -3,4 -3,5 -3,5 -3,5 -3,5 -3,5 -3,6

Componente ciclíca 1,3 0,6 0,3 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0

Custo do envelhecimento 0,0 0,0 0,1 0,1 0,2 0,3 0,3 0,5 0,6 0,7 0,8 0,9 1,1 1,2 1,3

Medidas pontuais 0,2 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0

Efeito bola de neve -5,4 -1,8 -1,3 -1,3 -0,4 -0,1 0,1 0,3 0,5 0,6 0,6 0,7 0,7 0,7 0,7

Efeito juros 2,6 2,8 2,9 3,0 3,1 3,2 3,2 3,3 3,4 3,5 3,5 3,5 3,5 3,5 3,6

Efeito PIB nominal -8,0 -4,6 -4,3 -4,4 -3,4 -3,3 -3,2 -3,0 -2,9 -2,9 -2,8 -2,8 -2,8 -2,8 -2,8

Ajustamentos défice-dívida -0,2 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0

Comissão Europeia Comissão Europeia

Cenário políticas

invariantes

Cenário políticas

invariantes

Indicadores - total 6,8 2,3 2,4 0,3

1. Pos ição orçamental inicia l -0,3 .. 1,7 ..

2. Custo de atrasar o a justamento 1,5 .. .. ..

3. Ajustamento necessário para estabi l i zar o rácio da dívida 4,9 .. .. ..

4. Ajustamento adicional devido a custos c/ envelhecimento 0,6 .. 0,8 ..

Pensões 0,5 .. -1,0 ..

Saúde 0,5 .. 1,7 ..

Cuidados de longa duração 0,1 .. 0,6 ..

Educação e desemprego -0,5 .. -0,5 ..

S1 S2

Ministério

das

Finanças

Ministério

das

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II SÉRIE-A — NÚMERO 17_____________________________________________________________________________________________________________

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