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1 DE NOVEMBRO DE 2013

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IV – Taxas de rentabilidade

Taxa Interna de Reantabilidade acionista

(Quesito 16 e 17)

A análise da evolução das Taxas internas de rentabilidade (TIR) constantes dos contratos de concessão

nos seus casos base mostra claramente uma evolução positiva para o Estado. A TIR caso base é uma TIR

estimada, sem garantia de realização efectiva, que serve de referência, se necessário, para a reposição do

equilíbrio financeiro da concessão.

As concessões de portagem real, contratualizadas antes de 2005, tinham uma TIR accionista média

(simples) de caso base de 11,59%, as concessões de portagem virtual (SCUT) uma TIR accionista média

(simples) de 11,22% e as concessões, contratualizadas depois de 2005, uma TIR accionista média (simples)

de 8,72%.

Taxa Interna de Rentabilidade (TIR) accionista por data de contratação da PPP

Nota: a única PPP que não tem um caso base no contrato de concessão é a Brisa. Para efeitos

comparativos utilizou-se, para a Brisa, a TIR calculada pelo relatório do Citigroup381

.

Ou seja, as TIR caso base dos contratos assinados depois de 2005, são inferiores em 25% e 22%,

respectivamente, face às TIR das concessões de portagem real e face às TIR das concessões SCUT

contratadas antes de 2005.

381

Citygroup Global Markets, European Toll Road Operators, Industry Focus, Dec. 2008, (pág. 3)