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II SÉRIE-C — NÚMERO 8

O crescimento do aforro foi gerado por um montante de emissões, líquidas de amortizações, de 155,436 milhões de contos e por um valor de capitalização de 176,346 milhões de contos. O sistema de capitalização de juros dos certificados de aforro contribuiu com 20,14% para

o aumento do èióck.Ak áfvida, dêvidô, pMticulamentê, à permanência daauetes títulos em circulação, uma vez que a sua taxa média de juro estimada tem vindo a descer consideravelmente,

em especial no último ano, passando de 13,857o em Janeiro de 1993 para 10,55% no final do ano.

QUADRO N." u

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(a) Valor de cada unidade -300$.

Os certificados de aforro vão-se integrando nas taxas em vigor à medida que completam cinco anos de vida, apesar de manterem os prémios máximos de permanência.

A descida acentuada que se tem vindo a verificar nas suas taxas líquidas tem justificado aquele comportamento da taxa média. Refira-se que a taxa líquida em vigor para as emissões do mês de Janeiro foi de 11,85% enquanto para as emissões do mês de Dezembro foi de 8,20%.

A dívida amortizável interna, excluídos os certificados de aforro, teve, em 1993, um crescimento de 12,92%, superior ao de 1992. Com efeito, e apesar de o volume de amortizações ter crescido mais que o das emissões, comparativamente ao do ano anterior, as anulações, com 28,390 milhões de contos, ficaram muito aquém do valor de 163,374 milhões de contos registado no ano anterior.

A renda perpétua apresentou um aumento de 7,12%, resultante particularmente da variação da taxa legal que serve para determinação do seu valor actual, mas também de algumas criações.

A dívida externa sofreu uma pequena variação positiva motivada por aumentos gerados pela emissão de promissórias, no valor de 1 504 120 contos, por utilizações dos empréstimos em marcos, no valor de 297 018 contos, e nos efeitos das variações cambiais, que foram de 2 972 142 contos, contrabalançados pelos valores de resgate de promissórias e de amortizações contratuais, respectivamente de 1 323 687 contos e 2 882 141 contos.

A dívida na posse dos fundos — FRDP e FRV —, que não está contida na dívida efectiva, tem vindo a aumentar, fundamentalmente por causa dos certificados especiais da divida pública (CEDP) referentes aos juros capitalizados das OCA, depositados no FRDP (v. valores descritos no n.° 3.2).

..... QUADRO N.° 12

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4.1.1 — Dursçlo média da divida amortizável Interna

A dívida amortizável interna, sem considerar os certificados de aforro, representa 75,24% do total da dívida a cargo da Junta do Crédito Público, como se pode observar no quadro n.° 10.