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8 Ainda que persistam riscos em termos anuais, as estatísticas de contas nacionais relativas ao 1.º trimestre de 2013 parecem afastar cenários muito pessimistas para o deflator. Relativamente aos dados do 1.º trimestre de 2013, divulgados pelo INE no dia 5 de junho, o deflator do PIB aumentou 0,5%, em termos homólogos, em grande medida reflexo do contributo da descida dos preços dos bens importados. De destacar que, neste período, o deflator do consumo público diminuiu 1%, em termos homólogos, na sequência do efeito da reposição de um dos subsídios em duodécimos, o que compara com a descida de 8,5% em 2012 (ano em que foram suspensos dois subsídios) e com as previsões para 2013 de cerca de 3%, de acordo com o OER/2013 (e estimativas da UTAO), e de -2%, de acordo com a OCDE. Assim, as estatísticas de contas nacionais relativas ao 1.º trimestre de 2013 parecem afastar cenários muito pessimistas para o deflator, como é o caso das projeções da OCDE, uma vez que já se observa uma recuperação dos preços implícitos no PIB quando ainda falta contabilizar o efeito da reposição de mais um subsídio aos funcionários públicos, o qual só deverá produzir efeitos no 4.º trimestre. Note-se que a estimativa do OER/2013 para o deflator apresenta ainda um elevado risco, em particular na concretização da descida dos preços dos bens importados, em termos médios anuais.

Gráfico 5 – Decomposição do deflator do PIB (contributos em p.p.)

Fontes: INE, Banco de Portugal, OCDE, Ministério das Finanças (DEO/2013-17 e OER/2013) e cálculos UTAO.

-0.1

0.5

1.3

1.8

-0.4

-2.50

-2.00

-1.50

-1.00

-0.50

0.00

0.50

1.00

1.50

2.00

2.50

2012 1T 2013 (tvh) 2013/OE 2013/OER 2013 - OCDE

Deflator do Consumo Público

Deflator do Investimento

Deflator do Investimento e do Consumo público

Deflator das importações (bens e serviços)

Deflator das Exportações (bens e serviços)

Deflator do Consumo Privado

Deflator do PIB

6 DE JUNHO DE 2013_______________________________________________________________________________________________________________

65

1.3