RELATÓRIO OE2018

Economia Portuguesa: Evolução Recente e Perspetivas para 2018

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deflator das exportações (3,6%), ambos influenciados pela evolução da componente energética. A perda

de termos de troca dos bens foi superior à dos serviços (-1,4% contra -0,1%).

Manutenção da Capacidade de Financiamento

No ano terminado no segundo trimestre de 2017 a economia apresentou uma capacidade de

financiamento de 1% do PIB, semelhante à registada no final de 2016.

Quadro I.2.8. Balança de pagamentos

(% do PIB, ano terminado)

Nota: valores poderão não somar devido a arredondamentos.

Fonte: INE.

A balança corrente, à semelhança do que aconteceu em 2016, apresentou um excedente de 0,1% do

PIB, complementando assim o saldo positivo de 0,9% da balança de capital. Dentro da balança corrente

importa referir que o saldo comercial é agora menos positivo (0,8% do PIB), fruto de uma deterioração do

saldo comercial de bens apenas parcialmente compensado pela melhoria do saldo comercial de serviços.

Já a balança de rendimentos melhorou ligeiramente por intermédio do saldo de rendimentos secundários.

Gráfico I.2.12. Balança corrente e de capital

(% PIB)

Gráfico I.2.13. Ajustamento da balança corrente

(diferenças anuais, p.p. do PIB)

Fonte: INE.

De forma a melhor avaliar a sustentabilidade das responsabilidades externas da economia, importa ainda

analisar a evolução da posição de investimento internacional (PII). Após se fixar em -104,7% do PIB no

final de 2016, a posição de investimento internacional deteriorou-se ligeiramente nos primeiros seis

meses do ano, situando-se agora nos -105,1% do PIB. Esta evolução resulta essencialmente da dinâmica

da posição das sociedades não financeiras (-2,1 p.p.), não obstante uma melhoria em sectores como as

instituições financeiras não monetárias exceto sociedades de seguros e fundos de pensões (0,9 p.p.),

autoridade monetária (0,8 p.p.) e administrações públicas (0,4 p.p.).

I II III IV I II

Balança de Pagamentos (Saldos, % do PIB)

Capacidade / necessidade de financiamento 0,3 1,0 0,5 0,8 1,0 1,0 1,0 1,0

Balança de Capital 1,2 0,9 1,1 0,9 1,0 0,9 1,0 0,9

Balança Corrente -0,9 0,1 -0,6 -0,1 0,0 0,1 0,0 0,1

Balança de Bens e Serviços 0,6 0,9 0,6 0,9 1,1 0,9 0,8 0,8

Balança de Bens -4,5 -4,4 -4,5 -4,2 -4,2 -4,4 -4,5 -4,9

Balança de Serviços 5,1 5,3 5,1 5,1 5,3 5,3 5,3 5,6

Balança de Rendimentos Primários -2,7 -2,2 -2,3 -2,4 -2,5 -2,2 -2,3 -2,2

Balança de Rendimentos Secundários 1,3 1,3 1,2 1,4 1,4 1,3 1,6 1,5

2015 20162016 2017

-14,0

-12,0

-10,0

-8,0

-6,0

-4,0

-2,0

0,0

2,0

4,0

2005

2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

2015

2016

2016 I II III

IV

2017 I II

Balança de Rendimentos Balança ComercialBalança Capital Balança Corrente e de Capital

-2,0

-1,0

0,0

1,0

2,0

3,0

4,0

5,0

6,0

I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II

2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017

Balança Comercial Balança de Rendimentos

Bal. Rendimentos Secundários Balança Corrente

II SÉRIE-A — NÚMERO 12________________________________________________________________________________________________________________

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