UTAO | PARECER TÉCNICO n.º 2/2017 • Análise à Proposta de Lei do Orçamento do Estado para 2018

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Gráfico 4 – Contributo da procura interna para o

crescimento do PIB em volume

(em pontos percentuais)

Gráfico 5 – Contributo da procura externa líquida

para o crescimento do PIB em volume

(em pontos percentuais)

Fontes: INE e Ministério das Finanças. | Nota: Os valores para 2017

e 2018 correspondem à estimativa do OE/2018.

Fontes: INE e Ministério das Finanças. | Nota: Os valores para 2017

e 2018 correspondem à estimativa do OE/2018.

5 O atual cenário do Ministério das Finanças encontra-se devidamente alinhado com as projeções apresentadas por outras instituições. Em relação às projeções mais recentes, do

Banco de Portugal (BdP) e do Fundo Monetário Internacional (FMI), o cenário do Ministério das

Finanças incorpora uma previsão do crescimento do PIB um pouco superior (Tabela 1). O cenário

do FMI considera, para 2017, um crescimento de 2,5%, apesar de perspetivar um maior

crescimento do consumo público que o cenário do OE/2018, mas este aumento é compensado

por um menor crescimento do investimento e das exportações. Para 2018, o FMI considera uma

desaceleração do crescimento económico real, para 2%, através de um menor contributo do

consumo privado e do investimento, apesar do contributo mais positivo do consumo público. Este

cenário não diverge muito do do OE/2018 para 2018, perspetivando-se que uma dinâmica idêntica

da procura interna. No cenário do BdP para 2017, o aumento do consumo privado é inferior ao

projetado no OE/2018, compensado pelo maior aumento do consumo público e do investimento.

No que se refere à vertente externa, o BdP considera que poderá existir um menor aumento quer

das exportações, quer das importações. O Conselho das Finanças Públicas (CFP) estima um

crescimento do PIB superior ao do OE/2018 para 2017, sobretudo devido a um maior crescimento

do consumo público e do investimento. Para 2018 sucede o oposto, com uma projeção de 2,1%

para o crescimento do PIB, a qual se distingue pelo menor crescimento do investimento e da

componente externa. Relativamente aos restantes cenários, note-se que não incorporam os dados

definitivos das Contas Nacionais Anuais para 2015, nem os novos dados preliminares das Contas

Nacionais Trimestrais para 2017. O cenário da Comissão Europeia (CE) considera um crescimento

de 1,8% para 2017 e uma desaceleração para 1,6% no ano seguinte. Este cenário está

desatualizado pois refere-se às projeções de maio, estando prevista uma atualização no início de

novembro onde será de esperar uma revisão em alta. O mesmo sucede com a projeção da OCDE,

que tem foi divulgada no mês de junho. Em geral, todas as projeções têm em comum a

desaceleração do crescimento em 2018, quando comparado com 2017.

1,1

-5,7-7,3

-1,9

2,22,8

1,6 2,72,2

-8,0

-6,0

-4,0

-2,0

0,0

2,0

4,0

2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018

OE/2018 PE/2017-21

-0,1

4,3

3,6

0,8

-1,4-1,1

-0,1 -0,1 0,0

-2,0

-1,0

0,0

1,0

2,0

3,0

4,0

5,0

2010 2011 2012 2013 2014 2015 2016 2017 2018

OE/2018 PE/2017-21

2 DE NOVEMBRO DE 2017______________________________________________________________________________________________________________

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