Quadro VI.4.3.Composição do Financiamento do Estado em 2018 (estimativa da dívida fundada ao valor de encaixe – ano civil; milhões de euros)

Fonte: Ministério das Finanças.

Em 2019, a principal fonte de financiamento líquido deverá novamente corresponder à emissão de dívida de médio e longo prazo, antecipando-se um contributo positivo a nível de OT de cerca de 7,1 mil milhões de euros (com as emissões brutas a ascenderem a aproximadamente 17 mil milhões, excluindo eventuais operações de troca), também o stock de BT deverá aumentar em 1,1 mil milhões de euros. Adicionalmente, prevê-se uma emissão de OTRV no montante de 1.000 milhões de euros, bem como a emissão de uma obrigação PANDA.

Ao contrário do observado nos últimos anos, em 2019, os instrumentos de aforro vão reduzir-se, estimando-se um valor de subscrições líquidas negativas de 1.000 milhões de euros 40.

40 A partir de outubro de 2018, os primeiros CTPM começarão atingir a sua maturidade original, estimando-se amortizações de 610 milhões a vencer em 2018 e 2,9 mil milhões de euros em 2019, a que acrescem também amortizações da série C de CA (cerca de 80 milhões em cada ano). Por outro, os CTPM que vencem em 2019 beneficiavam de remunerações muito atrativas, pelo que seja por inércia, seja pela busca de outro tipo de aplicações com maior remuneração, uma parte significativa deste montante poderá não ser reinvestida em CA ou CTPC, o que poderá implicar subscrições líquidas negativas destes instrumentos em 2019.

Emissão Amortização LíquidoDÍVIDA EURO 42 692 30 892 11 800

CA 600 771 -171 CT 2 127 956 1 171 CEDIC 6 971 3 971 3 000 CEDIM 0 5 -5 BT 14 101 15 458 -1 357 OT 17 317 8 279 9 037 OTRV 1 000 0 1 000 Outra dívida de curto prazo 515 1 263 -748 Outra dívida de médio e longo prazo 62 189 -127

DÍVIDA NÃO EURO 0 2 889 -2 889FLUXOS DE CAPITAL DE SWAPS (LÍQ.) -37 37TOTAL 42 692 33 744 8 948

II SÉRIE-A — NÚMERO 13________________________________________________________________________________________________________

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