ANÁLISE DAS PREVISÕES

O cenário macroeconómico apresentado na POE/2019 mantém a expectativa para o crescimento

da economia portuguesa em 2018 e revê ligeiramente em baixa o crescimento para 2019 face ao

cenário apresentado pelo MF no PE/2018. Este cenário apresenta riscos descendentes em 2019,

derivados sobretudo do crescimento da FBCF.

A análise do cenário macroeconómico subjacente à POE/2019 é feita ponderando o grau de risco

inerente às previsões do MF. De modo a ilustrar esse risco e incerteza, com base na análise do

desempenho passado do modelo de previsão do MF, são calculados intervalos de confiança

assimétricos associados às previsões (função de densidade probabilidade associada às previsões).2

Os resultados são apresentados no Gráfico 2.

Gráfico 2 – Intervalos de previsão associados às previsões do MF (variação, %)

PIB real Deflator do PIB

FBCF Exportações

Fonte: POE/2019; CFP – cálculos das bandas de confiança com base nos relatórios do Orçamento do Estado

1997-2017; ver nota ao Gráfico 3 sobre o cálculo da média ponderada.

Adicionalmente, com base nas projeções para a economia portuguesa de outras instituições (ver

Quadro 2) as previsões macroeconómicas do MF são enquadradas na distribuição de projeções

existentes, apresentando-se também a média ponderada (pela incorporação de informação)

dessas mesmas projeções (Gráfico 3).

2 Partindo dos relatórios do Orçamento do Estado publicados no período 1997-2017, o CFP calculou os intervalos de

confiança associados às previsões do MF com base nos respetivos erros de previsão, isto é, a diferença entre os valores

previstos e os valores observados. Quanto maior é a incerteza relativa a uma determinada previsão, mais ampla é a região

de confiança associada a esse ponto (e menos escura a sua tonalidade). Os intervalos de previsão considerados são

assimétricos, o que significa que é atribuída uma probabilidade distinta à ocorrência de desvios negativos e positivos.

II SÉRIE-A — NÚMERO 13________________________________________________________________________________________________________

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