para que, finalmente, seja ultrapassado o valor máximo atingido por este

antes da crise financeira e que fora registado em 2008, ano em que o PIB

atingiu, de acordo com as Contas Nacionais, o montante de 181 mil

milhões de euros.

Olhando, agora, para as diferentes rúbricas que compõem o PIB o

relatório refere que o contributo dos componentes da procura líquida de

importações para o crescimento real do PIB, no primeiro semestre de

2018, será sustentado pelas exportações, seguido pelo consumo privado

e, por último, pelo investimento, o que vem inverter a ordem verificada

em 2017 em que o investimento ultrapassou o consumo (ver Gráfico II 2.2

do Relatório). Se considerássemos apenas a procura externa líquida (que

foi de -0.4%) o contributo positivo vem da procura interna com 2.6%.

Importa chamar a atenção para que não faz muito sentido continuarmos

a trabalhar apenas com valores brutos, ignorando a parte que, na

procura interna ou nas exportações, são bens e serviços importados. Por

isso, também, não podemos deixar de relativizar o indicador do peso das

exportações brutas no PIB, pois se considerarmos a elevada

incorporação de produtos importados naquilo que exportamos a

situação altera-se e o critério de análise deveria ser o de avaliar os nossos

progressos em função de valor acrescentado nacional.

Ao nível da procura interna tem-se assistido a uma recuperação da

mesma nos últimos três anos, e, sobretudo, após a saída do país do

Procedimento por Défices Excessivos, em que o consumo privado, com

as subidas expressivas registadas em 2017 e 2018, estará hoje a níveis

similares aos que antecederam a crise (no final deste ano deveremos

atingir um valor próximo do registado em 2008, recuperando do mínimo

histórico de 2013). Já em relação ao investimento, apesar da

recuperação em curso, sobretudo, ao nível do investimento privado,

continuamos ainda distantes dos valores de antes da crise, os quais já

12 DE NOVEMBRO DE 2018____________________________________________________________________________________________________________

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