28 | II Série A - Número: 113 | 7 de Julho de 2010

A evolução do rácio da dívida pública reflecte não só o comportamento do saldo orçamental (primário), mas também um conjunto de outros factores, usualmente designado por “ajustamento défice-dívida”, e que inclui, designadamente, o diferencial de crescimento das taxas de juro face ao PIB e a aquisição líquida de activos financeiros. Até 2007, o ajustamento foi relativamente diminuto, em termos médios, quer para o conjunto da UE quer para a área do euro
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. Contudo, em 2008 e 2009, o ajustamento aumentou significativamente reflectindo a resposta dos governos dos Estados-membros à crise financeira, designadamente no âmbito da Iniciativa para o Reforço da Estabilidade Financeira. Gráfico 2.6. Défice orçamental, variação da dívida pública e ajustamento défice-dívida (Valores médios 2005-2009, em percentagem do PIB) Nota: O ajustamento défice-dívida é dado pela soma entre a variação da dívida pública e o saldo orçamental num dado período. Fonte: Eurostat.

Tendo em conta os efeitos acima descritos, iniciou-se a nível da União Europeia uma reflexão sobre a necessidade de maior coordenação das políticas económicas (ver Caixa 2.2).                                                             
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 Concretamente, os valores para a média da área do euro (16), em percentagem do PIB, foram 0,6, 0,2 e 0,5, em 2005, 2006 e 2007, respectivamente. 
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