relacionada com a componente cíclica, não se tratando, no entender

do CES, de uma alteração estrutural. De facto a redução do défice da

balança comercial ocorre, por um lado, devido ao aumento das

exportações e, por outro, pela diminuição das importações, que deverá

ter sido induzida mais pela redução da procura interna, decorrente do

menor rendimento disponível, do que pela substituição das

importações.

Ainda no que se refere às exportações, o CES sublinha o facto de não

haver nas GOP uma estratégia sobre as vantagens competitivas,

através da segmentação dos mercados face à diversificada evolução

da procura externa relevante, nos mercados europeu e mundial.

b) A evolução do investimento torna-se neste ponto referente ao

crescimento a variável chave. Contrariamente ao que se afirma no

documento, não é correto dizer que há recuperação do investimento

em 2013. O que se prevê é uma quebra menor face a 2012 do que a

que se verificou em 2012 face a 2011. Mas o investimento continua a

decrescer, o que indicia uma possível redução da capacidade

produtiva.

Este decréscimo ocorre pelo 6.º ano consecutivo (taxa acumulada

superior a 40%), com consequências no processo de retoma económica

e no aumento do desemprego.

Há contudo um aspeto mais relevante para análise que é a

identificação das variáveis que determinam o investimento. Nas GOP

refere-se as condições de financiamento e a desvalorização fiscal. Não

há nenhuma referência à procura como fator de crescimento,

sabendo-se que é essa variável, dependente obviamente do

rendimento mas também das expectativas, que tem sido a principal

causa da diminuição da atividade económica.

II SÉRIE-A — NÚMERO 11_____________________________________________________________________________________________________________

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