Gráfico 20 – Intervalo de previsões para os preços no consumidor de Portugal, Área do Euro e União

Europeia (taxa de variação anual do IHPC, em percentagem)

Fontes: BCE, BdP, CE, CFP, FMI e OCDE. | Notas: (i) No caso da OCDE foi conside-

rada a média entre o cenário mais favorável e o cenário adverso.

85. Relativamente ao conjunto balança corrente e balança de capital, os previsores oficiais utilizam a

ótica das contas nacionais ou a ótica da balança de pagamentos. A Tabela 5 sintetiza as diferentes

previsões disponíveis para Portugal em 2020 e 2021 e enquadra a diferença de valores para 2019, sendo

que o objetivo é efetuar uma comparação rigorosa, i.e. comparar a mesma ótica e o mesmo indicador.

De referir que a ótica das contas nacionais é utilizada por CE, INE, CFP e MF, enquanto a ótica da ba-

lança de pagamentos é utilizada por FMI, OCDE, Banco de Portugal e BCE.

86. Quanto à capacidade/necessidade de financiamento da economia portuguesa, aferida pelo soma

da balança corrente e de capital na ótica das contas nacionais, a previsão do MF para 2020 (– 0,3% do

PIB) é superior à do CFP (– 1,3%), à semelhança da previsão para 2021 (0,9% pelo MF e – 1,4% pelo CFP).

Estas diferenças resultam, essencialmente, de uma previsão mais otimista do MF relativamente ao saldo

da balança de bens e serviços e à capacidade de financiamento do sector privado.

Tabela 5 – Diferentes óticas para a balança corrente e balança de capital (por instituição e em percentagem do PIB)

Fontes: BdP, CE, FMI, CFP, MF e OCDE. | Notas: (i) A diferença para o ano 2019 entre o CFP e o MF decorre do facto de o cenário

macroeconómico já incluir informação mais recente do INE, i.e. o cenário macroeconómico inclui dados das Contas Nacionais Tri-

mestrais por Sector Institucional divulgados pelo INE em 23/09/2020.

Riscos a ter em conta no cenário macroeconómico da POE/2021

87. Em outubro, o FMI efetuou uma revisão em alta das previsões para o PIB mundial de 2020, em com-

paração com o que tinha previsto em junho, de – 4,9% para –4,4%. Para este resultado têm contribuído

as decisões de política monetária em conjunto com as de política orçamental nas diversas áreas geo-

gráficas de referência. Sabe-se que 81 economias em desenvolvimento recorreram a financiamento

junto do FMI no montante conjunto de 250 mil M$, o que perfaz cerca de 25% da capacidade total

desta instituição para empréstimos aos países membros. Este número ilustra uma das pressões sobre a

oferta mundial de capital financeiro.

0,2

1,2

0,8

1,3

0,4

1,1

-0,1

0,1

0,6

1,2

0,30,4

-0,2

0,0

0,2

0,4

0,6

0,8

1,0

1,2

1,4

2020

2021

2020

2021

2020

2021

Portugal União Europeia Área do euro

Máximo Mínimo Média

MF

OCDE (média)

CE

OCDE (média)

Instituição 2019 2020 2021 Instituição 2019 2020 2021

CE - - - FMI -0,1 -3,1 -3,5

CFP -0,1 -2,4 -2,5 OCDE -0,1 -0,2 -0,1

MF 0,2 -1,2 0,1

CE - - -

CFP 0,8 -1,3 -1,4

MF 1,0 -0,3 0,9

n.d.

Balança corrente

Balança corrente e de capital BdP 0,9 -0,6

Ótica da balança de pagamentosÓtica das contas nacionais

29 DE OUTUBRO DE 2020 ___________________________________________________________________________________________________________

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