Gráfico 12 – Taxa de variação do preço das importações e evolução dos preços do petróleo

Brent (Taxa de variação do preço das importações e evolu-

ção dos preços do petróleo Brent)

Fontes: Energy Information Administration, BCE e cálculos da

UTAO.

Gráfico 13 – Composição das balanças corrente e de capital

(em percentagem do PIB)

Fontes: INE, BdP e Ministério das Finanças (previsões para 2020 e

2021).

Gráfico 14 – Capacidade/necessidade de fi-nanciamento dos sectores público e privado

(percentagem do PIB)

Fontes: INE, BdP, Ministério das Finanças (previsões para 2020

e 2021) e cálculos da UTAO.

Gráfico 15 – Termos de troca e preços das ex-portações e das importações

(taxa de variação anual)

Fontes: INE, Ministério das Finanças (previsões para 2020 e 2021)

e cálculos da UTAO.

76. Os fluxos financeiros entre Portugal e a União Europeia são registados nas balanças de rendimentos

primários e secundários e na balança de capital, sendo que têm influenciado positivamente o indicador

capacidade/necessidade de financiamento da economia portuguesa. Com efeito, os novos fundos co-

munitários na sequência das medidas COVID-19, e o respetivo acréscimo da contribuição financeira de

Portugal para o orçamento da União Europeia, deverão ter efeitos no indicador da capacidade/neces-

sidade de financiamento de Portugal. Os fluxos entre Portugal e a União Europeia incluem, no lado da

despesa de Portugal, a contribuição financeira com base no rendimento nacional bruto, os direitos adu-

aneiros, os direitos niveladores agrícolas e outros. No lado da receita de transferências, Portugal recebe

da União Europeia diversos fundos comunitários. Em 2019 o saldo positivo (Gráfico 16) favorável a Portu-

gal foi de 1,9 mil M€ (0,9% do PIB), sendo que o valor máximo da série sucedeu em 2012 (3,9 mil M€ e 2,3

% do PIB). Nos anos futuros, os novos fundos comunitários adicionais no âmbito das medidas COVID-19,

excluindo empréstimos, poderão ter impacto direto no indicador da capacidade/necessidade de fi-

nanciamento da economia portuguesa. A UTAO solicitou ao MF uma desagregação das previsões de

todas as fontes de subvenções europeias novas, mas não obteve resposta até ao fecho deste relatório.

77. O cenário macroeconómico não inclui previsão sobre as componentes da posição líquida de in-

vestimento internacional (PII) e da dívida externa. Tendo em consideração que a alteração na compo-

sição da estrutura de financiamento afeta variáveis da economia real que já constam do cenário ma-

croeconómico, seria vantajoso que as próximas projeções do MF incluíssem as variáveis que compõem

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2007

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2011

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2015

2016

2017

2018

2019

2020

2021

Deflator das importações (esquerda)

Preço do petróleo (EUR/barril) (direita)

Preço do petróleo (USD/barril) (direita)

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- 0,3

0,9

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Bens e serviços Rendimentos primários Rendimentos secundários

Capital Corrente e capital

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2005

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2007

2008

2009

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2011

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2014

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2016

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2018

2019

2020

2021

Capacidade de financiamento das Administrações Públicas

Capacidade de financiamento do sector privado

Capacidade/necessidade de financiamento da economia face ao exterior

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Termos troca

Preços das exportações

Preços das importações

II SÉRIE-A — NÚMERO 28 ___________________________________________________________________________________________________________

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