Gráfico 8 – Consumo privado, poupança e ren-dimento disponível das famílias

(em percentagem)

Fontes: INE, Ministério das Finanças (previsões para 2020 e 2021)

e cálculos da UTAO.

Gráfico 9 – Emprego, população ativa e taxa de desemprego

(em milhares de indivíduos e em percentagem)

Fontes: INE, Ministério das Finanças (previsões para 2020 e 2021) e

cálculos da UTAO.

71. Os custos unitários do trabalho por unidade produzida (CTUP) devem ser interpretados com cautela

no contexto atual visto que ocorreram fatores que condicionam a comparabilidade no biénio 2020–

2021. O cálculo dos CTUP engloba vários indicadores, nomeadamente, o PIB real ou PIB nominal, o em-

prego, as remunerações dos trabalhadores por conta de outrem e o número de trabalhadores por conta

de outrem. Contudo, estes indicadores têm sido afetados por eventos anormais durante o ano 2020, tais

como regimes especiais de apoio ao emprego (layoff), menor número de horas trabalhadas em 2020 e

ainda dificuldades adicionais na recolha de informação estatística. Basta notar, a título ilustrativo, que

o regime de layoff tem permitido a queda nas remunerações do sector privado proporcionalmente me-

nor do que a queda na produção. Por estes fatores, a presente interpretação da evolução dos CTUP é

efetuada com cuidado adicional.

72. No cenário da POE/2021 encontra-se implícita uma subida dos CTUP nominais em 2020, devido ao

crescimento positivo das remunerações por trabalhador e à queda da produtividade aparente do tra-

balho. Quanto aos custos unitários do trabalho reais, a subida prevista é mais moderada em 2020 (7,2%)

do que no caso dos custos unitários do trabalho nominais (8,9%). Na POE/2021 prevê-se que as remune-

rações por trabalhador por conta de outrem cresçam 3,6% e 1,5% em 2020 e 2021, respetivamente (Grá-

fico 11). O PIB real por unidade de emprego (produtividade aparente do trabalho) deverá registar vari-

ações de – 4,8% e 4,3% no biénio 2020–2021, respetivamente. Com efeito, os custos unitários do trabalho

nominais deverão subir para o máximo desde o início da série (Gráfico 10). Relativamente aos custos

unitários do trabalho reais (Gráfico 10), as variações em 2020 e 2021 deverão situar-se em 7,2% e – 3,5%,

respetivamente, permanecendo num nível abaixo do registado antes da crise financeira. Em análises

futuras, este indicador poderá beneficiar de uma análise focada nos CTUP do sector privado, mas que

está sujeita à disponibilidade de informação.

-10

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0

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2006

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

2015

2016

2017

2018

2019

2020

2021

Consumo privado nominal (tva) Taxa de poupança (% rendimento disponível)

Rendimento disponível (tva)

4 000

4 200

4 400

4 600

4 800

5 000

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5 400

5 600

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20

21

Taxa desemprego

População ativa (escala direita)

Emprego (escala direita)

II SÉRIE-A — NÚMERO 28 ___________________________________________________________________________________________________________

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