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a PII e a dívida externa. A PII situou-se em 100,3% no final de 2019, refletindo uma melhoria deste rácio

em 5,4 p.p. do PIB face ao ano anterior (Gráfico 17). A dívida externa líquida é um subconjunto da PII,

sendo que esta se situou em 84,3% do PIB no final de 2019, refletindo uma descida estimada em 4,6 p.p.

de PIB. De referir que um dos principais contributos para a descida da dívida externa é a redução no

sector das Administrações Públicas. Para este efeito, tem contribuído a dívida pública adquirida pelo

Banco de Portugal no âmbito do instrumento não convencional de política monetária PSPP (Public Sec-

tor Purchase Programme), cuja parte mais significativa é executada pelo banco central nacional. A

dívida pública detida por este é considerada como dívida detida por residentes e como componente

de risco não partilhada com o Eurosistema. De acordo com o Relatório do Conselho de Administração

do Banco de Portugal relativo a 2019, cerca de 71% do stock total de títulos ao abrigo do PSPP

(48,9 mil M€) em 31/12/2019 correspondia a dívida pública portuguesa (aproximadamente 34,7 mil M€).4

Gráfico 16 – Transferência entre Portugal e União Europeia (milhões de euros)

Fontes: BdP e cálculos da UTAO.

Gráfico 17 – Posição líquida de investimento in-ternacional e dívida externa líquida

(em percentagem do PIB)

Fontes: INE, BdP e cálculos da UTAO.

4 Adicionalmente, o Banco de Portugal detém títulos de dívida pública adquirido no âmbito do instrumento de política monetária não

convencional Securities Markets Programme no montante de 1,2 mil M€.

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Dívida externa líquida (escala esquerda)

Posição líquida de investimento internacional (escala direita)

29 DE OUTUBRO DE 2020 ___________________________________________________________________________________________________________

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