Neste contexto, as taxas de juro de curto e longo prazos dos EUA e da área do euro apresentaram uma tendência ascendente ao longo do ano, sinalizando uma alteração da política monetária, invertendo o ciclo de taxas de juro negativas dos últimos anos.

Gráfico 1.10. Alterações da taxa de juro de referência realizados nos últimos 12 meses no G20 e na UE

Gráfico 1.11. Taxas de juro de obrigações do tesouro a dez anos e spreads de dívida soberana a dez anos

(Portugal vs Alemanha)

Fonte: Bank for International Settlements. Fonte: Bloomberg.

Constrangimentos nos mercados das matérias-primas elevam preços

A conjuntura internacional negativa, marcada pela guerra na Ucrânia e por disrupções nas cadeias de fornecimento a nível global, impactaram negativamente a evolução dos preços das matérias-primas, cuja tendência ascendente se revelava já desde 2021, especialmente no que diz respeito aos produtos energéticos. Quando comparado com janeiro de 2019, os preços das matérias-primas não energéticas e energéticas, em agosto de 2022, estão, respetivamente, 39,4% e 183,4% mais elevados.

Gráfico 1.12. Preços das matérias-primas

(índice, janeiro 2019=100)

Gráfico 1.13. Preços da energia (índice, janeiro 2019=100)

Gráfico 1.14. Preços dos cereais (índice, janeiro 2019=100)

Fonte: Fundo Monetário Internacional (dados em dólares norte-americanos).

Fonte: Fundo Monetário Internacional (dados em dólares norte-americanos).

Fonte: Fundo para a Alimentação e Cultura (dados do trigo e do milho em dólares norte-americanos).

No que diz respeito aos produtos energéticos, assistiu-se, ao longo do ano de 2022, à escalada de preços do gás natural, refletindo em parte as quebras de abastecimento por parte da Rússia através do gasoduto Nord Stream 1. No mês de agosto de 2022, o preço do gás natural (Dutch TTF) registava um aumento de 159,3% face a fevereiro deste ano, momento em que se deu a invasão da Ucrânia por parte da Rússia. O preço do brent, por seu lado, tem vindo a desacelerar, estando em setembro de 2022 abaixo do nível verificado em fevereiro, evolução em parte associada à expetativa de uma recessão da economia mundial e ao aumento gradual

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Cereais Milho - US N.º2, Yellow Trigo - US N.º2, Hard Red

II SÉRIE-A — NÚMERO 98 _______________________________________________________________________________________________________________

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