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259 | II Série A - Número: 026 | 10 de Novembro de 2008

Tabela 1 – Taxas de juro de mercado (yields to maturity) e spreads de Títulos do Tesouro a 10 anos

Fonte dos dados: Financial Times, citando a Reuters.

1.3 Previsões de crescimento para 2008 e 2009 1.19 As projecções orçamentais dependem das previsões macroeconómicas utilizadas na sua elaboração, pelo que estas deverão ser as mais realistas possíveis. Um quadro macroeconómico excessivamente favorável traduzir-se-ia num saldo orçamental efectivo pior do que o previsto (défice mais elevado ou menor excedente); pelo contrário previsões excessivamente pessimistas resultariam num saldo efectivo melhor (menor défice ou maior excedente) que o previsto.

1.20 Relativamente à qualidade das previsões, a OCDE (2008) defende que é importante para que as regras orçamentais sejam efectivas, e permitam alcançar a consolidação orçamental, que se utilizem hipóteses orçamentais prudentes, particularmente em relação ao crescimento económico. Concretamente em relação a Portugal a OCDE (2008) recomenda que o país pondere a criação de um comité de especialistas em macroeconomia e previsão para rever e sugerir melhorias nas previsões utilizadas no orçamento de Estado. Esta recomendação da OCDE, de Junho de 2008, não foi acolhida na preparação deste Orçamento do Estado para 2009.

1.21 Na sequência dos desenvolvimentos atrás referidos relativamente ao enquadramento externo, o Governo revê em baixa de 0,7 e 1,4 p.p. o crescimento real do PIB em 2007 e 2008 para 0,8% e 0,6%, respectivamente.

Taxa ju ro mercado
Spread vs. Alema nh a (p.b. )
Taxa ju ro mercado
Spread vs. Alema nh a (p.b. )
Taxa de ju ro
Spread vs. Alema nh a
Por tugal 4,60% 24 4,40% 63 -20 39
Al emanha 4,36% - 3,77% - -59 Áustria 4,47% 11 4,21% 44 -26 33
Bélgica 4,50% 14 4,27% 50 -23 36
Espanha 4,45% 9 4,31% 54 -14 45
Finlândia 4,44% 8 4,37% 60 -7 52
França 4,48% 12 4,04% 27 -44 15
Gréc ia 4,65% 29 4,87% 110 22 81
Ho landa 4,45% 9 4,12% 35 -33 26
Irlanda 4,44% 8 4,57% 80 13 72
Itália 4,61% 25 4,65% 88 4 63
Média (n ão pon derada ) 10 pa íses área d o euro exc epto A lemanha
4,51% 15 4,38% 61 -13 46
Rei no Unid o 5,08% 72 4,47% 70 -61 -2
Noruega 4,99% 63 4,23% 46 -76 -17
Suéc ia 4,33% -3 3,50% -27 -83 -24
Suíc a 3,12% -124 2,76% -101 -36 23
Estado s Uni dos 4,63% 27 3,54% -23 -109 -50
23-O ut -08 Vari açã o ( p.b .)24-S et -07