18 | II Série A - Número: 176 | 7 de Maio de 2012

Quadro I.3. Taxas de Juro (valores médios, fim de período, em %)

Fonte: Banco de Portugal.
Nos mercados acionistas, internacionais verificou-se ao longo de 2011 uma elevada volatilidade. No conjunto do ano, o índice Euro-Stoxx50 diminuiu 17,1%, num quadro de agravamento da crise da dívida soberana na área do euro e de elevada incerteza quanto às despectivas económicas globais. Em Portugal, o índice PSI-20 caiu 28% em 2011 (-10% em 2010). Nos primeiros meses de 2012, a diminuição da aversão ao risco por parte dos investidores, especialmente no sector da banca, favoreceu a recuperação dos índices bolsistas europeus. Em Portugal o índice PSI-20 também apresentou uma evolução ligeiramente mais favorável neste período, invertendo a trajetória descendente verificada consecutivamente desde março de 2011. Com efeito, entre o final de Dezembro de 2011 e o final de março de 2012, o índice PSI-20 subiu 1%.
Quanto ao mercado de dívida pública, os últimos meses têm sido marcados por desenvolvimentos positivos no mercado primário. Os resultados obtidos no programa de emissão de Bilhetes do Tesouro parecem confirmar a existência de um ponto de viragem no financiamento do Tesouro. Portugal tem sido capaz de emitir a prazos cada vez maiores, acompanhados de uma colocação de montantes tendencialmente crescentes. No início de abril foi possível realizar a uma emissão com maturidade a 18 meses. Esta foi a primeira emissão de Bilhetes do Tesouro desde maio cujo pagamento não se encontra totalmente garantido pelo financiamento do Programa de Ajustamento. Simultaneamente tem -se assistido a uma diminuição das taxas médias ponderadas nos leilões realizados. Estes resultados têm sido acompanhados por bid-to-cover ratios consistentemente elevados e de uma alocação substancial a investidores internacionais.

Gráfico I.1. Taxa Média Ponderada dos Leilões de Bilhetes do Tesouro (em percentagem) Fonte: IGCP.
J u l - 1 1 A g o - 1 1 S e t - 1 1 O u t - 1 1 N o v - 1 1 D e z - 1 1 J a n - 1 2 Fe v - 1 2
E m p r é s t i m o s , d o s q u a i s : a s o c i e d a d e s n ã o f i n a n c e i r a s 4 , 6 4 4 , 8 2 4 , 9 2 4 , 9 7 5 , 0 6 5 , 1 2 5 , 1 4 5 , 0 8 a p a r t i c u l a r e s 3 , 6 4 3 , 7 6 3 , 8 1 3 , 8 6 3 , 8 6 3 , 8 6 3 , 8 3 3 , 7 6 p a r a h a b i ta ç ã o 2 , 5 4 2 , 6 6 2 , 7 1 2 , 7 4 2 , 7 4 2 , 7 3 2 , 7 1 2 , 6 3 p a r a c o n s u m o e o u tr o s f i n s 8 , 3 2 8 , 4 6 8 , 5 2 8 , 6 4 8 , 6 7 8 , 6 8 8 , 6 6 8 , 6 6
D e p ó s i t o s e e q u i p a r a d o s a t é 2 a n o s p a r a s o c i e d a d e s n ã o f i n a n c e i r a s 4 , 0 9 4 , 1 6 4 , 3 5 4 , 5 7 4 , 4 6 4 , 1 3 3 , 8 3 3 , 6 4
5 . 0
4 . 9
4 . 9
5 . 0 5 . 0
4 . 9
5 . 0 4 . 9 5 . 0 5 . 0 5 . 0
4 . 9
4 . 9
4 . 3 4 . 3
4 . 1
3 . 8
2 . 2
5 . 0
5 . 0
5 . 0
5 . 2 5 . 3 5 . 3
4 . 7
4 . 5
4 . 3
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2 . 9
5 . 0
4 . 9
3 . 7
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5 . 0
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