Importa ainda salientar o crescimento de 1,4% no deflator do PIB, o qual compara com um

crescimento de 1,5% um ano antes. A deterioração dos termos de troca que ocorreu em 2017 foi o

principal responsável por esta dinâmica, já que o deflator da procura interna acelerou 0,3 p.p. em igual

período.

Produtividade e Competitividade

A produtividade aparente do fator trabalho registou uma quebra de 0,6% em 2017, fruto do forte

aumento do emprego acima do crescimento do PIB.

QUADRO 5 – Produtividade, salários e custos do trabalho

Fonte: Instituto Nacional de Estatística e Bruegel. Nota: 1 Valores trimestrais referem-se ao ano terminado; 2 Deflacionada pelo IHPC, 138 Parceiros Comerciais.

Os custos de trabalhado por unidade produzida e as remunerações por trabalhador cresceram a

uma taxa inferior à registada em 2016. No caso das remunerações, o seu crescimento foi maior no

sector privado (1,5%) do que no sector público (0,9%).

Gráfico 5 – Remunerações por trabalhador

Fonte: Instituto Nacional de Estatística.

A taxa de câmbio real efetiva apreciou 0,5% em 2017 (1,6% em 2016), o que compara com um

crescimento de 1,3% na área do euro.

(taxas de variação homóloga, em %)

I II III IV I II III IV

Custos de Trab. Unidade Produzida(1) (VH, %) 0,0 2,1 1,7 0,1 0,4 1,7 2,1 2,0 2,0 1,4 1,7

Produdividade (1) 0,4 0,0 -0,6 0,4 0,6 0,0 0,0 -0,1 -0,4 -0,4 -0,6

Remunerações p/ Trabalhador(1) 0,4 2,1 1,1 0,6 1,0 1,7 2,1 1,9 1,5 1,0 1,1

Termos de Troca - Bens e Serviços (VH, %) 2,4 2,1 -0,6 3,8 2,3 2,3 0,2 0,0 -2,5 -0,2 0,4

Bens 1,9 1,3 -0,8 3,3 1,6 1,1 -0,7 -0,6 -2,5 -0,7 0,6

Serviços 1,4 1,3 0,1 1,7 0,9 2,1 0,5 0,5 -0,9 0,9 0,0

Taxa de Câmbio Real Efetiva(1) -2,7 1,6 0,5 1,5 2,7 1,4 0,7 -1,1 0,0 1,2 2,1

20172015 2016 2017

2016

(taxa de variação homóloga, em %)

-10,0

-8,0

-6,0

-4,0

-2,0

0,0

2,0

4,0

6,0

2007

2008

2009

2010

2011

2012

2013

2014

2015

2016

2017

Remun. p/ trabalhador Remun. Emp. Remunerado

II SÉRIE-A — NÚMERO 135

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