6. Riscos Orçamentais e Análise de Sustentabilidade6.1. Riscos Orçamentais

Dado o conjunto de pressupostos em que se baseia o cenário macroeconómico, e com o intuito de verificar a respetiva sensibilidade das finanças públicas, analisou-se o impacto de alguns riscos externos e internos nos principais agregados macroeconómicos.

Assim, foram considerados quatros choques nos principais agregados macroeconómicos em 2022, que se consubstanciam, face ao cenário central, numa variação:

Do crescimento da procura externa em 2 pp;

Do preço do petróleo (em USD) em 20%;

Das taxas de juro de curto prazo em 2 pp;

Do crescimento da procura interna em 0,5 pp

Variação do crescimento da procura externa

Uma diminuição da taxa de variação em volume da procura externa em 2 pp, face ao projetado no cenário base de 2022, implicaria um menor crescimento do PIB (-0,3 pp), com efeitos muito residuais no saldo das Administrações Públicas, em virtude de o impacto na receita e na despesa em percentagem do PIB ser semelhante (+0,1 pp). O aumento do peso da receita no PIB deve-se sobretudo à queda deste ser mais acentuada do que a queda das receitas públicas, o que leva a uma evolução positiva da receita em função do produto. O ritmo de redução da dívida pública abrandaria 0,3 pp, pelo efeito duplo de agravamento do défice (neste caso muito residual) e da variação nominal do PIB (mais por esta última).

Gráfico 6.1. Variação da procura externa em 2 pp

Fonte: Ministério das Finanças.

Variação do preço do petróleo

Um aumento de 20% no preço do barril de petróleo teria um impacto residual no saldo das Administrações Públicas, em virtude do crescimento das receitas, quer em termos nominais (devido essencialmente às receitas com impostos indiretos como o ISP ou IVA) quer em percentagem do PIB (+0,1 pp), e do crescimento das despesas em percentagem do PIB (+0,2 pp), apesar de contraírem em termos nominais (nomeadamente nos consumos intermédios e nas prestações sociais). Adicionalmente, a dívida pública agravar-se-ia em 0,5 pp, essencialmente devido à contração do PIB.

-7,0

-6,0

-5,0

-4,0

-3,0

-2,0

-1,0

0,0

2020 2021 2022

Saldo das Administrações Públicas

menos 2 p.p. mais 2 p.p. Cenário base

118,0

121,0

124,0

127,0

130,0

133,0

136,0

139,0

2020 2021 2022

Dívida Pública

menos 2 p.p. mais 2 p.p. Cenário base

II SÉRIE-A — NÚMERO 15 _____________________________________________________________________________________________________________

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