decisões de consumo, poupança e investimento perspetivas de custos energéticos potencialmente mais elevados.

Subida de preços e de taxas de juro numa economia endividada

O aumento dos preços, na escala a que se tem verificado, é um fenómeno novo desde a criação do euro. A taxa de inflação homóloga está neste momento acima dos 9%, algo a que não se assistia há quase 30 anos. Em 2022, o aumento da inflação e o seu controlo transformou-se num desafio fulcral nas economias desenvolvidas. A inflação é um fenómeno complexo e difícil de prever, tanto na sua intensidade como na duração, como resulta da contínua revisão em alta ao longo de 2022. A título de exemplo, recorde-se que, em setembro de 2021, o BCE antevia uma inflação de 1,5% para 2023 para a área do euro. Em março esta previsão foi revista em alta para 3,5% e, seis meses depois, já antecipava um aumento do nível dos preços de 5,5% no próximo ano.

Esta aceleração da inflação ditou, por seu lado, um aumento significativo das taxas de juro, pondo fim a mais de uma década de taxas de inflação e de juros baixos.

Na área do euro, esta alteração de paradigma teve reflexo na condução da política monetária do BCE que, em julho, pela primeira vez em 11 anos, aumentou em 50 pontos base as respetivas taxas de juro diretoras. Em setembro, face ao agravamento das pressões inflacionistas, o BCE decidiu aumentar em 75 pontos base as três taxas de juro diretoras, o maior aumento na história do euro. As últimas expectativas dos mercados apontam para que as taxas de juro de curto prazo se situem em níveis próximos dos 3% no final do próximo ano.

Gráfico 2.2. Evolução das taxas Euribor e da facilidade de depósito no Banco Central Europeu (percentagem)

Fonte: Ministério das Finanças.

Para famílias, empresas e Estado, quando endividados, estas alterações traduzem-se num duplo choque: ao aumento de preços que terão de suportar, juntam-se os custos acrescidos

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Euribor 1m Euribor 3m Euribor 6m Euribor 12m Facilidade de depósito do BCE

II SÉRIE-A — NÚMERO 98 _______________________________________________________________________________________________________________

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