19 | II Série C - Número: 002 | 26 de Setembro de 2007

revista em baixa, para 0,8%. O valor efectivo de crescimento do PIB em 2005 foi de 0,5% o que situa 0,3 p.p.
abaixo do previsto no Orçamento do Estado Rectificativo para 2005.
II — A razão do apontado desvio de 0,3 p.p. no crescimento do PIB tem origem no contributo da procura interna para o crescimento que foi menor do que o previsto (1% em vez dos 1,3% previstos no Orçamento do Estado Rectificativo para 2005). Acresce que este desvio só foi parcialmente compensado por um contributo ligeiramente menos negativo da procura externa (em 0,1 p.p.) do que o previsto no Orçamento do Estado Rectificativo para 2005.
III — O contributo negativo da procura externa para o crescimento (-0,4%) foi menor do que o previsto (0,5%). Observaram-se desvios significativos entre as estimativas de crescimento real para as exportações e importações e os valores efectivamente registados. O ritmo de crescimento real das exportações foi três vezes menos forte do que o previsto no Orçamento do Estado Rectificativo para 2005 (1,1% em vez de 3,3%). O Orçamento do Estado Rectificativo para 2005 reduziu para metade a estimativa de crescimento face ao Orçamento do Estado para 2005 (que apresentou uma estimativa de 6,2%). O impacto negativo no crescimento do PIB desta evolução das exportações foi, no entanto, mitigado pelo facto de as importações terem crescido a uma taxa (1,9%) que foi cerca de metade da prevista no Orçamento do Estado Rectificativo para 2005 (4%).
IV —- Relativamente às componentes da procura interna verificam-se desvios significativos entre o previsto em Junho de 2005 no Orçamento do Estado Rectificativo para 2005 e os valores efectivos para 2005:

a) Verificou-se uma sobreestimação do crescimento do investimento. O Orçamento do Estado Rectificativo para 2005 previu um crescimento de 1,9%. A realidade verificou um decréscimo de 3,8%, ou seja, confirma um desvio de -5,7 p.p. face a uma previsão elaborada no final do primeiro semestre do ano de 2005. Face ao Orçamento do Estado Rectificativo para 2005 o desvio é de -9 p.p.; b) Verifica-se uma subestimação da evolução do consumo privado. Esta variável evolui a um ritmo mais forte (2,2%) do que o previsto no Orçamento do Estado Rectificativo para 2005
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. Este desvio positivo ajuda a explicar o bom ritmo de crescimento dos impostos indirectos; c) Verificou-se um desvio de +1,7 p.p. na estimativa referente ao consumo público do Orçamento do Estado Rectificativo para 2005. Esta variável cresceu 2,3%, o que difere dos 0,6% previstos no Orçamento do Estado Rectificativo para 2005; trata-se assim de um desvio significativo numa variável que depende directamente do disposto no Orçamento do Estado.
V — A evolução dos deflatores (preços) do PIB e do consumo privado foi ligeiramente mais favorável do que a prevista no Orçamento do Estado Rectificativo para 2005.
VI — O emprego total e a produtividade do trabalho cresceram menos que o previsto no Orçamento do Estado Rectificativo para 2005, apresentando um desvio de -0,4 e -0,1 p.p., respectivamente. A taxa de desemprego ficou em 7,6%, ou seja 0,2 p.p. acima do previsto no Orçamento do Estado Rectificativo para 2005 (1,5 p.p. acima do previsto no Orçamento do Estado para 2005).
1.2 — Com o objectivo de determinar se os desvios anteriormente verificados resultaram de uma conjuntura externa diferente da inicialmente antecipada, a Tabela 2 compara as hipóteses relativas ao enquadramento externo com os valores efectivos.
2 O ritmo de crescimento efectivo do consumo privado foi próximo do previsto no Orçamento do Estado para 2005 (2,3%) Consultar Diário Original