26 DE NOVEMBRO DE 1959 9

contribuíram principalmente a elevada procura de bens de consumo, o alto nível de investimento na construção e, em especial, a reconstituição dos stocks. Assinale-se ainda que, em consequência do incremento na produção e no consumo, se verificou importante acréscimo nas importações, enquanto as exportações se mantinham a nível relativamente baixo.

13. A produção industrial, depois de ter igualado em Março do corrente ano o mais elevado nível verificado antes da recuperação, continuou a progredir em ritmo acelerado, registando o respectivo índice acréscimos mensais de 2 a 3 pontos Para este incremento da produção concorreu em grande parte a indústria de bens duradouros, na qual teve influência decisiva a reconstituição dos stocks e a expansão da procura. Na indústria da alimentação verificou-se, nos primeiros meses de 1959, em relação a igual período do ano anterior, ligeira quebra da respectiva produção, nomeadamente no que se refere a carne, leite e manteiga. Por seu turno, a produção de materiais de construção regista um acréscimo sensível, originado em grande parte pelo comportamento da produção de cimento e tijolos. Em relação ao sector têxtil e do vestuário acentuou-se no final do 1.º semestre deste ano a recuperação anteriormente iniciada.
A actividade da indústria do aço revelou um acréscimo de 70 por cento em comparação com o ano anterior. Dos restantes produtos-base, verificou-se nos primeiros meses de 1959 aumento na produção do cobre e do zinco, enquanto a produção do chumbo, bem como os stocks de carvão, sofreram redução apreciável

14. Ao referido comportamento da produção correspondeu sensível aumento do volume de emprego, que em Junho de 1959 era já ligeiramente superior ao máximo atingido antes da recessão. O restabelecimento do nível de emprego, verificado numa época de relativa estabilidade de preços e de salários, traduziu-se na expansão dos rendimentos pessoais -em especial dos rendimentos do trabalho -, o que, em boa parte, explica o acréscimo das despesas dos consumidores.
O valor do consumo privado, ajustado em função das variações sazonais, aumentou 24 000 milhões de dólares, entre o mais baixo nível atingido durante a recessão e o fim do 2 º trimestre de 1959 Como se previa, este acréscimo foi particularmente nítido no que se refere a bens de consumo duradouros e favorecido não apenas pelo restabelecimento dos rendimentos dos particulares, mas também pela existência de disponibilidades acumuladas durante a depressão, assim como pelo incremento do crédito ao consumo.

15. Os meios aplicados na construção de habitações no 1.º semestre de 1959 evidenciavam manifesta melhoria em relação a igual período do ano anterior - mais 37 por cento Com efeito, o actual ritmo de actividade neste sector aproxima-se do registado no fim de 1954 e no princípio de 1955, período em que atingiu o mais elevado nível.
A recuperação do investimento das empresas em equipamento e instalações prosseguiu de forma generalizada, e no 2.º trimestre de 1959 tinha ultrapassado em 7 por cento o nível do ano anterior. Este comportamento foi particularmente sensível nas indústrias transformadoras, nomeadamente nas produtoras de bens de consumo duradouros, tais como as indústrias de máquinas eléctricas, automóveis e materiais de construção.
À semelhança do que se verificou em retracções anteriores, as despesas afectas à constituição de stocks diminuíram no decurso da depressão e elevaram-se depois a ritmo muito mais rápido do que o das despesas destinadas a instalações e equipamento A reconstituição das existências iniciou-se no 2 º semestre de 1958, e no fim de Maio do ano em curso atingia já, nas indústrias transformadoras e nos empresas comerciais, 88 000 milhões de dólares. No entanto, os stocks eram então ainda inferiores em 3000 milhões de dólares em relação ao máximo atingido antes da recessão, o que reflecte a prudente política seguida pelas empresas, uma vez que de Outubro de 1958 a Maio de 1959 as vendas aumentaram cerca de 10 por cento, enquanto o acréscimo dos stocks foi apenas de 4 por cento.

16. Embora não se tivessem verificado alterações sensíveis na fase inicial da recessão 1957-1958 no que se refere às compras de bens e serviços do sector público, estas começaram a progredir uma vez iniciada a fase de recuperação, ainda que no 1.º semestre do corrente ano a taxa de crescimento tenha diminuído. Deve notar-se, no entanto, que o total das despesas públicas no 2.º semestre de 1959 ultrapassava em 11 000 milhões de dólares o montante verificado no início da recessão.

17. A balança de pagamentos correntes, excluindo as exportações militares, registou nos l01 trimestres de 1957, 1958 e 1959 sucessivos saldos credores de 1652 e 662 milhões de dólares e um déficit de 26 milhões Prevê-se que se acentue esta evolução no 2.º trimestre, dado o agravamento do saldo negativo do comércio com a Europa. A actual situação parece imputável, em grande parte, às importações, que foram fortemente estimuladas pela recuperação, da actividade económica e pelo interesse crescente dos consumidores e produtores norte-americanos pelos bens estrangeiros, dado que as exportações permaneceram a nível relativamente modesto no último ano

18. De acordo com os elementos relativos ao l º semestre de 1959, prevê-se que no decorrer do ano e em 1960 continue a progressão da actividade económica nos Estados Unidos da América Com efeito, não só o restabelecimento do nível de emprego e de rendimento dos particulares, bem como o aumento provável das futuras compras de bens de consumo - que, certamente, implica o desembolso de somas importantes, nomeadamente nos sectores de produção de automóveis, bens de consumo duradouros e construção -, permite prever que as despesas totais dos consumidores continuem a elevar-se. De facto, as novas encomendas de máquinas e os novos contratos de construções comerciais e industriais atingem um nível que deixa antever recrudescimento da actividade neste sector. Os investimentos destinados à constituição de stocks aumentaram notavelmente, mas, como atrás se referiu, não parecem ainda excessivos em relação às vendas e, portanto, tudo leva a crer que também continuem a progredir Finalmente, a acção do sector público e a recuperação da actividade económica no resto do mundo parecem actuar no mesmo sentido: a primeira pela manutenção de um volume considerável de compras de bens e- serviços e a segunda através de um possível estímulo à procura de exportações dos Estados Unidos da América
Deste modo, parece poder concluir-se que no fim do l º semestre de 1959 as perspectivas que se antolham para a economia dos Estados Unidos da América são francamente favoráveis. Todavia, a evolução recente da