5 DE FEVEREIRO DE 2016 17______________________________________________________________________________________________________________

7Economia Portuguesa: Evolução Recente e Perspetivas para 2016

obrigações colateralizadas e títulos governamentais, de agências e de instituições, totalizando

60 mil milhões de euros de compras mensais no mercado secundário, que se realizarão entre

março de 2015 e, pelo menos, março de 2017. Igualmente, a 3 de dezembro de 2015, o Conse-

lho do BCE decidiu reduzir a taxa de juro aplicável à facilidade permanente de depósito em 10

pontos base (para -0,30%) e manteve inalteradas as taxas de juro aplicáveis às operações prin-

cipais de refinanciamento em 0,05% e à facilidade permanente de cedência de liquidez em

0,30%, valores historicamente baixos.

Também, até final do ano de 2015, os Bancos Centrais do Reino Unido e do Japão mantiveram

as taxas de juro diretoras ao nível de final de 2009, ou seja, próximas de zero.

Nos EUA, foi iniciada a normalização da política monetária em finais de 2015, demonstrando a

divergência da orientação entre ambos os lados do Atlântico. Em meados de dezembro, a Re-

serva Federal subiu as taxas de juro federais (Fed Funds), para o intervalo entre 0,25% e 0,50%

(mantidas entre 0% e 0,25%, desde finais de 2008).

As taxas de juro de curto prazo na área do euro desceram ao longo de 2015, renovando níveis

historicamente baixos, com a Euribor a 3 meses a situar-se, em média, num valor nulo no con-

junto do ano de 2015 (0,21% no ano de 2014). Enquanto isso, nos EUA as taxas de juro de cur-

to prazo prosseguiram o movimento ascendente, tendo a Libor subido para 0,32% (0,23%, em

média, no ano de 2014).

Num contexto de recuperação económica gradual, os níveis oficiais das taxas de juro das prin-

cipais economias avançadas deverão continuar baixos durante um período alargado.

Gráfico I.1.3. Taxas de Juro a 3 meses do Gráfico I.1.4. Taxas de Câmbio do Euro Mercado Monetário face ao Dólar

(média mensal, em %) (fim do período)

5,5 1,60

1,554,5

1,50

3,5 Área do Euro EUA 1,45

1,40

2,5 1,35

1,301,5

1,25

1,200,5

1,15

-0,5 1,10

1,05

I.2. A Economia Portuguesa em 2015

Em 2015 assistiu-se a uma recuperação gradual da atividade, a par de uma melhoria do mer-

cado de trabalho e do ajustamento das contas externas.

Procura

Os dados divulgados pelo INE indicam que a economia portuguesa cresceu, em termos reais,

1,5% nos três primeiros trimestres de 2015 face ao período homólogo de 2014 (1,6% até junho

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