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Em 2019, o volume de entradas de capital continuou a aumentar, passando a 1 680 M€ (que compara com 1 625 M€ em 2018). A fonte de financiamento que mais contribuiu para este desempenho foi a transferência do saldo do sistema previdencial - repartição, no valor de 1 300 M€, seguindo-se 322 M€ de receitas fiscais consignadas (123 M€ do AIMI e 199 M€ de receita do IRC) e, por último, as receitas provenientes de alienação de imóveis da segurança social (58 M€1).

3.3.2. Rendibilidade e risco

Em 2019, verificou-se uma recuperação acentuada da taxa de rendibilidade global do FEFSS face a 2018, passando de -0,1% para 7,4%, ainda assim abaixo dos 8,9% obtidos em 2017.

O desempenho de 2019 é explicado pelo crescimento de rendibilidade em todos os grupos de ativos, com exceção do imobiliário (que passou de 14,7%, em 2018, para 9,6%, em 2019).

Gráfico II. 10 – FEFSS – Rendibilidade e dimensão das componentes da carteira – 2019

Fonte: IGFCSS – Relatório de Gestão do FEFSS.

As ações e a dívida pública estrangeira que, em 2018, tiveram rendibilidades negativas recuperaram de forma significativa em 2019 passando de -5,8% para 27,5% e de -2,5% para 4,2%, respetivamente, as primeiras com maior incidência no mercado dos EUA onde alcançaram uma rendibilidade de 30,5%.

Também a dívida pública nacional melhorou a sua rendibilidade passando de 1,9%, em 2018, para 3,8%, em 2019, mas ficando ainda distante da conseguida em 2017 (9,6%).

A reserva estratégica, extinta em 2018, recuperou em 2019, com a participação no FNRE atingindo uma rendibilidade de 5,6%, ainda que o seu peso na carteira do FEFSS não tenha ultrapassado 0,04%.

1 57 M€ respeitaram à venda de imóveis da SS à CML.

3,8 4,2

27,5

9,6

5,67,42

2,240,0

5,0

10,0

15,0

20,0

25,0

30,0

0

1 000

2 000

3 000

4 000

5 000

6 000

7 000

8 000

9 000

10 000

11 000

Dívida públicanacional

Dívida públicaestrangeira

Ações Imobiliário Reserva estratégica(%

)

(em

milh

ões

de e

uros

)

valor da componente rendibilidade da componente

rendibilidade média da carteira risco médio da carteira

II SÉRIE-A — NÚMERO 45 ______________________________________________________________________________________________________

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