21 DE DEZEMBRO DE 2020

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Gráfico 1. Crescimento económico das principais economias – Previsão

PIB (taxa de variação real, em percentagem)

Fonte: OCDE, Interim Outlook, setembro de 2020.

Após uma quebra significativa (de dois dígitos) da procura externa relevante para Portugal em 2020,

associada ao forte recuo das importações provenientes dos principais parceiros comerciais, nomeadamente de

Espanha e França (cujas importações de bens e serviços dos dois países caíram quase 20% e 14% em

termos homólogos, respetivamente, durante o primeiro semestre), projeta-se uma recuperação deste indicador

para 2021, associada a uma maior procura de bens e serviços nacionais por parte da área do euro e dos

restantes países do mundo, com exceção do Reino Unido.

Quadro 1. PIB e Importações dos principais parceiros comerciais de Portugal

(variação homóloga real, em percentagem)

Fontes: Eurostat, valores trimestrais.

Previsões para 2020 e 2021 – para o PIB: OCDE, Economic Outlook (Interim), setembro de 2020 e para

Espanha: CE, Economic Forecast, julho de 2020; para as importações: OCDE, Economic Outlook, junho de

2020 e para a área do euro: BCE, setembro de 2020

De acordo com as expectativas implícitas nos mercados de futuros, o preço do petróleo deverá situar-se

em torno de 45 USD/bbl (38€/bbl) em 2021, representando uma ligeira aceleração face ao registado em 2020,

em linha com a recuperação da economia mundial e a normalização da procura.

Num contexto de prosseguimento de uma política monetária muito acomodatícia, de regresso a estímulos

monetários não convencionais do BCE e ao lançamento de vários programas de injeções extraordinárias de

liquidez, não sendo, de excluir a oferta de mais estímulos monetários caso sejam necessários, prevê-se que

as taxas de juro de curto prazo se mantenham em valores historicamente reduzidos durante um período

prolongado.

Por outro lado, a ação robusta da Reserva Federal dos Estados Unidos da América e a incerteza em torno

-8,0

-6,0

-4,0

-2,0

0,0

2,0

4,0

6,0

8,0

Eco

no

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EUA

Áre

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Ale

man

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Ch

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2019 2020 2021

II III IV I II II III IV I II

Área do euro 1,3 1,2 1,4 1,0 -3,2 -14,7 -7,9 5,1 4,0 6,3 2,9 2,7 0,2 -20,7 -11,7 7,0

Espanha 2,0 2,0 1,9 1,8 -4,1 -22,1 -10,9 7,1 0,7 -0,2 2,7 2,1 -5,5 -33,1 -18,0 10,7

Alemanha 0,6 0,1 0,8 0,4 -2,2 -11,3 -5,4 4,6 2,6 3,3 1,4 0,8 -2,0 -17,4 -9,6 8,6

França 1,5 1,8 1,6 0,8 -5,7 -18,9 -9,5 5,8 2,5 2,5 3,3 1,1 -5,7 -21,2 -12,9 9,1

Itá l ia 0,3 0,4 0,5 0,1 -5,6 -17,7 -10,5 5,4 -0,4 0,6 0,8 -2,8 -6,0 -26,8 -13,6 11,5

Reino Unido 1,5 1,4 1,3 1,1 -1,7 -21,7 -10,1 7,6 4,6 1,6 2,9 -0,1 -17,4 -29,2 -17,0 -1,0

PIB

2020Previsão

2021Previsão

Importações

20192020

Previsão

2021Previsão

201920202019 2019 2020