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Gráfico 33 – Capacidade/necessidade de

financiamento: sector público e sector privado (milhões de euros em média móvel a 4 trimestres)

Fontes: INE e cálculos da UTAO. | Nota: sendo os valores no

gráfico médias móveis de quatro trimestres, a capacidade de

financiamento da economia como um todo ao longo de 2018

é obtida multiplicando por quatro a observação no gráfico

referente a dezembro de 2018..

Gráfico 34 – Capacidade/necessidade de

financiamento: decomposição do sector

privado (milhões de euros em média móvel a 4 trimestres)

Fontes: INE e cálculos da UTAO.

162. O rácio entre a dívida externa líquida e o PIB desceu entre o final de 2017 e o final de 2018,

contribuindo para o aumento da posição líquida de investimento internacional (PII). A dívida externa

líquida é uma das subcomponentes da PII, ou seja, a dívida externa encontra-se nos instrumentos

“investimento de carteira”, “investimento direto” e “outro investimento”.25 O valor da dívida externa de

Portugal passou de 94,1% do PIB no final de 2017 para 91,2% no final de 2018 (Gráfico 35), devido ao

contributo do sector institucional das Administrações Públicas (68,1% em final de 2017 para 63,8% no final

de 2018), sendo parcialmente compensado pela subida dos restantes sectores (de 26% para 27,4%).26

Contudo, apesar da PII permanecer negativa, registou-se uma evolução positiva em 2018, o que

corresponde a um aumento da PII de –109,9% no final de 2017 para –105,6% no final de 2018 (Gráfico

36).27 Para esta melhoria da PII em 2018, contribuiu, essencialmente, o efeito preço.

Gráfico 35 – Dívida externa líquida (em percentagem do PIB)

Fontes: Banco de Portugal e cálculos da UTAO.

Gráfico 36 – Posição líquida de investimento

internacional (em percentagem do PIB)

Fontes: Banco de Portugal e cálculos da UTAO.

25 Os instrumentos da PII são o investimento direto, o investimento de carteira, o outro investimento, os ativos de reserva, os derivados

financeiros e opções sobre ações concedidas a empregados. Todos os instrumentos têm ativos e passivos relativamente ao resto do

mundo. Existe dívida externa nos ativos e passivos incluídos nos três primeiros instrumentos. 26 Contudo, importa realçar que as instituições financeiras residentes podem obter financiamento externo que, por sua vez, é

direcionado para o financiamento do sector institucional Administrações Públicas. 27 De realçar que os valores da PII e da dívida externa líquida incluem títulos de dívida a preços de mercado, enquanto na data de

amortização os títulos de dívida terão de ser reembolsados ao valor nominal.

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Sector Privado Administrações Públicas Total-5 000

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Total Administrações Públicas Restantes sectores institucionais

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PII, total da economia PII, Administrações Públicas

31 DE JULHO DE 2020_____________________________________________________________________________________________________

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