qual a totalidade do numerário' metálico existente no país e em seguindá subtrãír-Ifíe as reservas metálicas do Banco dê Portugal.

Para obter a totalidade dó numerário metálico existente; parti do valor de 41:000 contos que lhe atribue o Sr. Anselmo de Andrade em 1917 è' nesse' número introduzi as modificações que a labo-ráçSd da Casa da Moeda lhe íez sofrer, servindo-me duma estatística que o Sr. Lúcio de Azevedo, ilustre director da me'sma Casa, me' cedeu gentilmente.

Os valores das" reservas metálicas do Banco de Portugal, colhi-os LIOS boletins do mesmo Banco. Os valores achados para médias trimestrais do numerário metálico êiii circulação foram as seguintes :

1909 — 3 ° trimestre, 20:41.7 contos; 4.° trimestre. 25:489' contos.

. I9l0 —Í.° trimestre, 25:596 contos, etc.

} 1919 — l.ft trimestre, !Í:6áO contos; 2.° trimestre, 10:789 contos; 3."trimestre, 10:596 contos. .

(Terminava nesta data a estatística que me forneceu o Sr. Lúcio de Azevedo).

Desde 1909 até 1917, nonhumu causa de erro apreciável podia perturbar Os re-stiltàdos dfistes cálculos, no que di'2 res"-peito à circulação metálica em giro. Pd-rêm, a partir do ano de 10Í7, parte do 11 ilih1 erário metálico começou à ser exportado ou fundido nb país, á pdiitd do nio-tàl desaparecer qúási pôr completo d'a circulação e ser raro rio pé dê meia dos particulares'.. Essa paHe de metal desaparecido é itííeriar a 10:596 coiitos5 e .nós supusemos; à falta de melhor; que está quantia foi destríiida pu expof'tadà de modo iiíiiíflrine, desde meados' de 1917 a rins de 1919; à rázãd dê niil cbiitds pôr tríhldsire.

Esta hipótese reduz o .numerário metálico existente no mercado nos trimestres desse período ao expresso pelos seguintes números:

1917—-3.° trimestre, 27:585 coíitos; 4.° trimestre; 22:667 contos, etc.. ele.

1919—2.9 trimestre, 2:789 coufós; 3.° trimestre, 1:596 contos.

Dàqiíi em 'diante supusemos iiúlo ou 'desprezível p numerário metálico existente n'd mercado.

Diário da Cantará dòS tièputãdôs

Resta-nos ágofã obter os eiemeniõs te-lativòs ao câmbio, ou, melhor, ao preço' da venda dá libra ouro{ para o que nos servimos das cotações da Bolsa de Lisboa, procedendo como no caso" da circulação fiduciária.

Os valores achados foram os seguintes :

1909 — 3.° trimestre; 5&04; 4.° trimestre, 5t512(7).

1910—1.° trimestre, 5503(3); etc., êtc.

1918 — 2.° trimestre, 11031(7); 3.° trimestre, 10574(2); 4.° trimestre, 8525.

1919 — 1.° trimestre, 7$75; 2.° trimestre. 8596(7 K 3.° trimestre 10513(8), etc.

1920 — l'.(' trimestre, 18^65; 2.° trimestre, 22500(7).

Como sê vS pelos números expostos, o preço da libra ouro cresceu rápida'fne:ílte coin a. guerra até o 2.° trimestre de 1918, dimiiíumdd íio' 2>:° trimestre' do mesmo ano1 (data do" fracasso dá última ofensiva alemã), começando a baixar rapidamente coin d ánhisticid.

Dava-se ò que toda' á gente ê"spéravií, que era a melhoria dos preços è dos cãní-bios Jogo qííè cessava a causa dá siía elevação. Pára todo p munct'0, a melhoria dê preços e dê câmbios (\\ie se Sêgiíiii áb armistício era o regresso esperado à tídr-malidade antiga. Em Breve mostraremos que ioda á gente esteve eni eríò e quê' ò armistício era d cdrííêço dê Maior anormalidade trazida p'.elã guerra. . Em coiicíúãão, Sr. Presidente, estáíribs íia pdssê de to'dd.s os •êlémeiiíds nêcêâsá-rios para a resòíiição dd pfoblèfiíá ò^iiê hds.prdJDúsenids.

Para b'btê'r o éq[íiivãlehte' êlín btifò de iridedá portuguesa. em giro, jjdr mêaiás trimestrais, bastara juntar á circulação' n-çluciáriâ 6 vâtbr do niimêrário irietâlicd e dividir a 'soma obtida pelo váltír 'correspondente da libra ouro.

Feitos e'stas contas oBtêiii-se os Seguintes riúmèros:

1919 — 3.° trimestre, 18,õl milhões de libras; 4.° trimestre, 18,36 milhões de libras.

í910 — Í.° trimestre^ Í3S69 milhões de libras; 2.° trimestre, 19,00 milhões He libras.